20170404-东兴证券-基础化工行业周报_石化产品价格普跌_钛白粉制冷剂延续涨势_27页_2mb

基础化工行业周报总结（2017年3月第5期）

核心内容概述

本报告为2017年3月第5期基础化工行业周报，主要分析了近期化工行业产品价格走势、市场表现及投资策略。整体来看，化工行业面临价格波动，部分产品价格持续上涨，而其他产品则出现下跌，市场情绪较为复杂。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前产品

• 钛精矿（四川攀钢）：上涨5.71%
• 原油（WTI）：上涨4.96%
• 原油（布伦特）：上涨4.25%
• 黄磷（四川）：上涨4.11%
• 制冷剂R22（浙江巨化）：上涨3.85%

跌幅居前产品

• 己内酰胺（华东）：下跌15.49%
• 锦纶6切片（华东）：下跌15.23%
• 丁二烯（茂名石化）：下跌10.64%
• 石脑油（中海油东营）：下跌8.52%
• 乙二醇（华东）：下跌6.63%

东兴化工主要观点

钛白粉

• 钛白粉供需两旺，价格持续上涨。龙蟒佰利再次上调出厂价1000元/吨，自2016年以来已提价十余次。
• 国内消费增长、出口增加及产能收缩是价格上涨的主要原因。
• 预计未来三个月需求仍好，价格有进一步上涨空间。推荐具有规模、技术和成本优势的龙蟒佰利。

制冷剂

• R22和R134a价格持续上涨，R22月涨幅8%，R134a月涨幅17%。
• 当前制冷剂企业库存处于低位，预计上半年供应偏紧，价格仍有上涨空间。
• 制冷剂生产企业盈利改善，氟化工行业将逐步整合，巨化股份具备整合能力，值得关注。

农药行业

• 行业景气回升，部分农药品种价格有望持续上涨。
• 环保核查促使供给收缩，加速小产能淘汰，有助于优势企业市场份额提升。
• 市场预期杀虫剂>除草剂>杀菌剂，推荐关注相关企业。

石化产品

• 受原油价格回落影响，石化产品价格整体回调，丁二烯、己内酰胺等跌幅较大。
• 涤纶、锦纶价格下跌，但企业盈利依然较高。

上周市场回顾

• 申万化工指数下跌2.49%，同期上证指数下跌1.44%。
• 细分板块中，氨纶涨幅2.01%，民爆用品涨幅1.16%，聚氨酯微涨0.01%。
• 东兴化工组合下跌0.10%，相比行业指数高出2.39个百分点。

本周推荐股票组合

• 赛轮金宇（15%）
• 华锦股份（15%）
• 安诺其（15%）
• 金禾实业（10%）
• 桐昆股份（10%）
• 龙佰利（10%）
• 兴发股份（15%）
• 鸿达兴业（10%）

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统风险
• 政策推行力度不及预期

关键信息

• 行业表现：化工行业整体表现不佳，价格普跌，但部分细分领域如钛白粉、制冷剂、农药等表现较好。
• 市场动态：氨纶、民爆用品等板块涨幅明显，而化纤、石化产品普遍下跌。
• 投资建议：推荐关注具备成本和技术优势的龙头企业，如龙蟒佰利、巨化股份、赛轮金宇等。
• 行业数据：行业平均市盈率43.18，市场平均市盈率21.40，显示化工行业估值偏高。

结论

本报告指出，化工行业在2017年3月第5周整体价格走势分化，部分产品如钛白粉、制冷剂和农药表现强劲，而石化产品和化纤价格普遍下跌。尽管行业指数表现不佳，但东兴化工组合仍优于行业。建议投资者关注具备成本和技术优势的龙头企业，并注意政策和价格波动带来的风险。