20230927-上海证券-基础化工行业周报_钛白粉企业再度宣涨_制冷剂配额方案意见稿出台_20页_658kb

基础化工行业周报总结（2023年09月18日-2023年09月24日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现偏弱，基础化工指数下跌0.66%，而沪深300指数微涨0.81%。行业内部各子行业涨跌不一，其中橡胶助剂、钛白粉、其他化学纤维跌幅较大。部分化工品价格涨幅显著，如三氯甲烷、烧碱（30%隔膜）、盐酸（合成酸）等，而国际柴油、DMF、碳酸锂等则出现较大跌幅。行业动态方面，钛白粉企业再度宣涨，制冷剂配额方案初稿发布，煤化工、氟化工等板块表现突出，同时锂电化学品价格持续下滑，市场需求疲软。投资建议方面，分析师建议关注制冷剂、芳纶、地产产业链及煤化工等板块，维持行业“增持”评级。

主要观点与关键信息

1. 市场走势

• 基础化工指数：周跌幅为0.66%，整体偏弱。
• 子行业表现：
  • 橡胶助剂、钛白粉、其他化学纤维跌幅较大（分别为-4.54%、-4.10%、-2.93%）。
  • 涂料、纯碱等子行业表现相对稳健。

2. 化工品价格走势

• 涨幅前五：

  • 三氯甲烷：+18.00%
  • 烧碱（30%隔膜）：+16.88%
  • 盐酸（合成酸）：+13.17%
  • 二氯甲烷：+6.90%
  • 液氯：+6.05%

• 跌幅前五：

  • 国际柴油：-13.51%
  • DMF：-9.09%
  • 碳酸锂（工业级）：-8.24%
  • 国际苯乙烯：-8.01%
  • 顺酐：-7.95%

3. 行业重要动态

钛白粉

• 龙佰集团、安纳达钛业等8家企业宣布上调钛白粉价格，国内客户上调700元/吨，国际客户上调100美元/吨。
• 钛白粉市场均价上涨1.60%，但需求端反馈减弱，部分企业跟涨动力不足。

制冷剂

• 制冷剂市场因配额方案初稿出台，价格中枢有望上行。
• R22、R134a、R125、R32等制冷剂产品价格持续上涨，市场供应偏紧，企业报盘坚挺。

煤化工

• 甲醇市场涨后走稳，受能源品提振及下游需求复苏影响。
• 醋酸市场价格走高，国内均价为4856元/吨，涨幅2.64%。

氟化工

• 萤石价格小幅上涨，市场均价达到近年高位。
• 氢氟酸价格持续上涨，成本支撑强劲，但下游需求未见明显改善。

锂电化学品

• 碳酸锂价格持续下跌，工业级碳酸锂均价降至16.2万元/吨，跌幅8.47%。
• 六氟磷酸锂价格下降，市场供需处于相对平衡状态，下游采购意愿较低。

农化

• 尿素市场先扬后抑，均价2486元/吨，涨幅较小。
• 草甘膦市场价格稳定，但下游需求未明显改善。

纯碱

• 市场价格基本持稳，轻质纯碱均价3094元/吨，重质纯碱均价3285元/吨。
• 供给端逐步释放，但下游需求仍偏弱，长期看跌预期较强。

化纤

• 涤纶长丝市场价格先涨后稳，POY、FDY、DTY价格均有上涨。
• 氨纶市场稳定，锦纶纤维价格稳步攀升，但需求端恢复不及预期。

投资建议

• 制冷剂板块：三代制冷剂行业供需格局有望再平衡，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。
• 芳纶板块：下游应用广泛，需求增长快，新兴应用场景如芳纶纸、隔膜涂覆技术有望打开成长空间，建议关注泰和新材。
• 地产产业链：政策推动地产行业复苏，相关品种如纯碱、钛白粉或迎来边际改善，建议关注龙佰集团、中核钛白、三友化工、山东海化、远兴能源。
• 煤化工板块：受煤油价格上涨、行业低库存及下游需求复苏影响，板块景气度提振，建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
• 成长股标的：鼎际得、鹿山新材、信德新材、山东赫达等具备业绩拐点潜力。

风险提示

• 原油价格波动可能影响化工品成本。
• 下游需求不及预期，可能拖累行业景气度。
• 宏观经济下行压力可能对化工行业造成负面影响。

分析师声明与公司资质

• 分析师于庭泽具备证券投资咨询资格，报告内容独立、客观，不受第三方影响。
• 本公司具备证券投资咨询业务资格，报告信息来源合规，内容仅供参考。

投资评级说明

• 行业评级：维持“增持”评级，认为行业基本面看好，相对表现优于基准指数。
• 股票评级：采用相对评级体系，评级结果基于公司基本面及估值预期，不代表投资建议。

总结

本周基础化工行业整体偏弱，但部分子行业如制冷剂、钛白粉、煤化工表现较好，价格持续上涨。分析师认为，随着三季度政策利好释放及库存周期开启，行业景气度有望持续提升，重点推荐制冷剂、芳纶、地产产业链及煤化工相关标的。同时，需警惕原油价格波动、需求不及预期及宏观经济下行等风险。