> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月20日铅市场分析总结 ## 核心内容 2026年4月17日，铅市场整体呈现震荡运行态势，受地缘政治风险和基本面供需格局影响。沪铅主力期价先抑后扬，最终收于16775元/吨，周度涨幅0.54%。伦铅则围绕1950美元/吨震荡，周度涨幅1.66%。整体来看，铅价受到高库存压力和需求偏弱的制约，预计短期内仍将维持震荡走势。 ## 主要观点 - **宏观面**：中东局势变化导致地缘政治风险上升，压制市场风险偏好。 - **基本面**： - 澳洲炼油厂因火灾停产，影响铅精矿出口，加剧全球铅矿供应紧张。 - 再生铅炼厂原料采购谨慎，废旧电瓶货源有限，市场供应偏紧。 - 云南地区炼厂复产，电解铅企业开工率回升，供应稳中有增。 - 需求端仍处消费淡季，电池出口承压，终端消费难有明显改善。 - **库存情况**：LME库存周度减少2600吨，上期所库存增加4441吨，社会库存小幅上升，高库存对铅价形成压力。 - **成本支撑**：铅矿加工费维持低位，成本端支撑强化，但供需格局仍偏弱。 - **预期走势**：短期铅价预计以震荡为主，宏观缺乏持续性修复基础，基本面压制作用明显。 ## 关键信息 ### 一、交易数据 | 合约 | 4月10日 | 4月17日 | 涨跌 | 单位 | |------|---------|---------|------|------| | SHFE 铅 | 16685 | 16775 | 90 | 元/吨 | | LME 铅 | 1930.5 | 1947 | 16.5 | 美元/吨 | | 沪伦比值 | 8.64 | 8.62 | -0.03 | - | | 上期所库存 | 55176 | 56511 | 1335 | 吨 | | LME 库存 | 278225 | 275625 | -2600 | 吨 | | 社会库存 | 5.55 | 6.13 | 0.58 | 万吨 | | 现货升水 | -140 | -135 | 5 | 元/吨 | ### 二、行业要闻 1. **SMM数据**：4月17日国产铅精矿加工费为300元/金属吨，进口矿加工费为-135美元/干吨，均值环比持平。 2. **WBMS数据**：2026年2月全球精炼铅产量为113.18万吨，消费量为112.32万吨，供应过剩0.86万吨；1-2月全球精炼铅产量为226.35万吨，消费量为224.13万吨，供应过剩2.22万吨。2月全球铅矿产量为37.62万吨，1-2月铅矿产量为75.24万吨。 ### 三、相关图表 - 图表1：SHFE与LME铅价走势 - 图表2：沪伦比值 - 图表3：SHFE库存情况 - 图表4：LME库存情况 - 图表5：1#铅升贴水情况 - 图表6：LME铅升贴水情况 - 图表7：原生铅与再生精铅价差 - 图表8：企业开工率 - 图表9：再生铅企业利润情况 - 图表10：铅矿周度加工费 - 图表11：电解铅产量 - 图表12：再生精铅产量 - 图表13：铅锭社会库存 - 图表14：精炼铅进出口盈亏情况 ### 四、风险因素 - **宏观风险**：地缘政治不确定性可能持续影响市场情绪。 - **供应风险**：若澳洲炼油厂未能及时恢复，铅矿供应紧张可能加剧。 - **需求风险**：终端消费仍处淡季，电池出口压力未减，需求难以明显改善。 ## 投资咨询信息 - **投资咨询业务资格**：沪证监许可【2015】84号 - **分析师信息**： - 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040 - 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号70023788 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999（总机），传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权，任何引用、转载或向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。