20260420-铜冠金源期货-铅周报_高库存施压_铅价震荡运行_7页_990kb

2026年4月20日铅市场分析总结

核心内容

2026年4月17日，铅市场整体呈现震荡运行态势，受地缘政治风险和基本面供需格局影响。沪铅主力期价先抑后扬，最终收于16775元/吨，周度涨幅0.54%。伦铅则围绕1950美元/吨震荡，周度涨幅1.66%。整体来看，铅价受到高库存压力和需求偏弱的制约，预计短期内仍将维持震荡走势。

主要观点

• 宏观面：中东局势变化导致地缘政治风险上升，压制市场风险偏好。
• 基本面：
  • 澳洲炼油厂因火灾停产，影响铅精矿出口，加剧全球铅矿供应紧张。
  • 再生铅炼厂原料采购谨慎，废旧电瓶货源有限，市场供应偏紧。
  • 云南地区炼厂复产，电解铅企业开工率回升，供应稳中有增。
  • 需求端仍处消费淡季，电池出口承压，终端消费难有明显改善。
• 库存情况：LME库存周度减少2600吨，上期所库存增加4441吨，社会库存小幅上升，高库存对铅价形成压力。
• 成本支撑：铅矿加工费维持低位，成本端支撑强化，但供需格局仍偏弱。
• 预期走势：短期铅价预计以震荡为主，宏观缺乏持续性修复基础，基本面压制作用明显。

关键信息

一、交易数据

二、行业要闻

1. SMM数据：4月17日国产铅精矿加工费为300元/金属吨，进口矿加工费为-135美元/干吨，均值环比持平。
2. WBMS数据：2026年2月全球精炼铅产量为113.18万吨，消费量为112.32万吨，供应过剩0.86万吨；1-2月全球精炼铅产量为226.35万吨，消费量为224.13万吨，供应过剩2.22万吨。2月全球铅矿产量为37.62万吨，1-2月铅矿产量为75.24万吨。

三、相关图表

• 图表1：SHFE与LME铅价走势
• 图表2：沪伦比值
• 图表3：SHFE库存情况
• 图表4：LME库存情况
• 图表5：1#铅升贴水情况
• 图表6：LME铅升贴水情况
• 图表7：原生铅与再生精铅价差
• 图表8：企业开工率
• 图表9：再生铅企业利润情况
• 图表10：铅矿周度加工费
• 图表11：电解铅产量
• 图表12：再生精铅产量
• 图表13：铅锭社会库存
• 图表14：精炼铅进出口盈亏情况

四、风险因素

• 宏观风险：地缘政治不确定性可能持续影响市场情绪。
• 供应风险：若澳洲炼油厂未能及时恢复，铅矿供应紧张可能加剧。
• 需求风险：终端消费仍处淡季，电池出口压力未减，需求难以明显改善。

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