20250622-华泰期货-农产品策略周报_48页_2mb

华泰期货农产品策略周报总结

• 油脂板块：库存偏高，供应同比减少，需求偏弱，但中东地缘局势和美国生物柴油政策利好油脂价格反弹，预计短期价格反弹空间有限。

• 饲料和粕类：大豆进口成本上升，库存流入为主，美豆优良率下降支撑CBOT大豆价格。中国地方政策调整加码，进口阶段性增加，需关注政策详情和压榨利润变化。

• 生猪板块：能繁母猪存栏上升，生猪供应仍宽松，屠宰率走低，消费淡季需求疲软，抗风险能力较弱，预计价格维持低位震荡。

• 棉花板块：库存由高位降至低位，需求疲软，基本面在政策利多中小幅反弹，但价格反弹空间有限，需关注天气和期末进口征费政策预期。

• 白糖板块：食糖供给偏宽松，国内消费进入淡季，进口价差扩大，原糖逻辑支撑郑糖反弹，需警惕进口放量压力。

整体观点：多空交织，价格波动较大，建议谨慎操作，关注政策和天气等因素。