20250901-正信期货-贵金属月报_受避险情绪和宽松预期支撑_贵金属涨势延续_21页_1mb

贵金属市场总结

近期，贵金属市场受美国经济数据、美联储政策和关税协议的影响，呈现震荡走势。基本面方面，美国与贸易伙伴的关税协议有所进展，美俄乌三方会谈预计提上日程，减轻了贵金属的避险压力，但关税不确定性仍为价格波动注入因素。8月通胀数据表现分化，CPI温和但PPI远超预期，服务业价格上涨，推动市场对9月美联储降息的预期上升，进一步支撑贵金属价格，但需警惕通胀超预期风险。劳动力市场供需双弱和特朗普政策压力增加了宽松预期，支持黄金的金融属性和避险属性。

资金面显示，COMEX黄金和白银库存小幅增加，ETF资金流入强劲，对冲基金多头减持，但白银ETF持仓持续增长，维持避险需求支撑。全球黄金需求稳健，白银工业需求因光伏扩张保持强劲，库存数据也维持增量态势。

策略上，短期黄金和白银价格偏震荡，长期看多；建议投资者持多头或高抛低吸策略，尤其关注沪金沪银机会。风险包括美联储货币政策变化、关税贸易冲突和地缘政治事件，这些因素可能放大市场波动。后市展望，美国CPI和非农数据将为9月议息会议提供指引，中长期贵金属仍有望震荡上行，需谨慎管理风险。

免责声明：本摘要基于报告内容，不影响原报告责任。市场有风险，交易需谨慎。