20181112-新时代证券-汽车行业研究周报_十月汽车产销双跌_全年车市或迎近年来首降_12页_730kb

十月汽车产销双跌，全年车市或迎近年来首降总结

核心内容概述

2018年10月，中国汽车市场呈现产销双降趋势，狭义乘用车零售销量环比增长2.4%，但同比下降13.2%。全年累计销量同比下滑2.1%，反映出市场整体低迷。乘联会预计，2018年全年车市同比跌幅可能达到5%，这是近年来首次出现车市整体下滑。

主要观点

• 市场表现：10月汽车销量未能达到预期，传统旺季“金九银十”未能显现，市场增长乏力。
• 行业趋势：随着市场从增量向存量转变，汽车行业的增长动力减弱，消费者观望情绪浓厚。
• 新能源汽车增长：新能源汽车产销保持双增长，10月分别完成14.6万辆和13.8万辆，同比增长58.1%和51.0%。1-10月新能源汽车产销分别完成87.9万辆和86.0万辆，同比增长70.0%和75.6%。
• 行业合作与技术发展：多家企业开始探索合作模式，如大众与福特在电动车平台和自动驾驶技术上的潜在合作，腾讯在美国设立自动驾驶研究团队，显示出行业对技术创新的重视。
• 个股表现：汽车板块中，部分个股涨幅显著，如恒立实业（+57.06%），而其他个股如蠡湖股份（-14.41%）则出现较大跌幅。

关键信息

行业热点新闻

1. 蔚来汽车财报：第三季度净亏损28.1亿元，销量低于预期，引发市场对资金使用和产品交付能力的质疑。
2. 腾讯设立自动驾驶团队：在硅谷设立自动驾驶研究团队，正在招聘工程师，显示出对自动驾驶技术的重视。
3. 大众与福特合作：大众计划提高在美国的产能，或与福特互换生产平台，以降低成本和提升市场竞争力。
4. 进博会新能源汽车参展：近70家汽车相关企业参展，新能源汽车成为展会重点。
5. 大众新十年规划：可能削减奥迪的研发重心，深化与福特的合作，探索自动驾驶和电动车技术的联合开发。

重点公告摘要

• 奥特佳：子公司成为特斯拉供应商，对新能源汽车空调系统市场有积极影响。
• 中鼎股份：回购股份进展公告，累计回购464.3万股。
• 凯众股份：股东减持计划实施，减持数量和价格存在不确定性。
• 万里扬：与日立汽车系统签署合作框架协议，聚焦新能源汽车驱动系统。
• 光洋股份：控股股东筹划股权转让，可能引发控制权变更。
• 广汇汽车：与恒大集团完成合作，恒大持有广汇集团40.9640%股权。
• 腾龙股份：首次实施回购，回购9.5万股。
• 常熟汽饰：公开发行可转换公司债券，募集不超过9924万元。

投资要点

• 整车企业：建议关注上汽集团（逆势增长）和长城汽车（业绩反弹）。
• 零部件企业：推荐双环传动（自动变市场布局）和银轮股份（新能源汽车热管理业务）。
• 风险提示：汽车行业景气度回落、新车销量不及预期、技术进步不及预期。

数据跟踪

• 10月销量：
  • 轿车：销量96.2万辆，环比-0.8%，同比-11.6%
  • MPV：销量13.2万辆，环比-0.7%，同比-23.3%
  • SUV：销量85.6万辆，环比+6.9%，同比-13.2%
• 1-10月累计销量：
  • 轿车：906.3万辆，同比-0.8%
  • MPV：136.4万辆，同比-13.6%
  • SUV：770.2万辆，同比-1.4%
• 新能源汽车：
  • 10月：产销14.6万辆和13.8万辆，同比增长58.1%和51.0%
  • 1-10月：产销87.9万辆和86.0万辆，同比增长70.0%和75.6%

风险提示

• 行业景气度可能进一步下降
• 新车销量可能不及预期
• 技术进步可能滞后于市场预期

投资评级说明

• 行业评级：推荐（强于市场基准）、中性（持平）、回避（弱于市场基准）
• 公司评级：强烈推荐（超越平均回报20%）、推荐（超越平均回报10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%）

分析师介绍

• 杨华超：上海交通大学供应链管理博士研究生，工商管理硕士，工学学士，曾在多家世界五百强企业工作，具备丰富的汽车行业经验。

免责声明

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