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宝城期货煤焦早报总结

核心内容

本报告主要分析了焦煤与焦炭的近期基本面及市场走势，结合环保政策、供需变化和价格预期，对两个品种的短期与中期走势作出判断，并提出相应的操作建议。

主要观点

焦煤基本面分析

• 供应端：国内焦煤供应趋紧，山西等地环保安全检查严格，限制超产和假停产行为，导致产量下降。
• 需求端：尽管环保检查对焦化企业造成一定限制，但焦煤价格企稳后，焦企补库节奏加快，采购积极性维持。
• 市场预期：新增焦化产能的投产提升了中期需求预期，但短期山西限产政策使得供应进一步受限，导致焦煤期价上涨。
• 期价走势：当前焦煤期价升水较大，市场已反应现货上涨两轮预期，短期存在回调压力，整体走势偏弱。

焦炭基本面分析

• 供应端：环保限产政策使得山西等地焦化企业开工率下降，短期内供应有所改善。
• 需求端：钢厂利润较高，主动补库意愿不强，同时焦炭新增产能较大，供应压力仍存。
• 市场预期：低价刺激了投机需求，港口贸易商采购意愿增强，港口库存连续回升，显示市场交投氛围较好。
• 期价走势：焦炭期价受到基本面改善的支撑而上行，但主力期价升水较大，价格上行的持续性需进一步观察。

关键信息

• 供应紧张：焦煤供应受限，山西等地环保检查严格，导致产量下降。
• 需求支撑：焦煤价格企稳后，焦企补库积极性不减，且新增产能投产带来中期需求预期。
• 限产影响：山西环保限产政策对焦炭供应产生短期利好，但对焦炭价格的持续性支撑有限。
• 投机需求：焦炭价格低位刺激了投机需求，港口库存上升，市场交投活跃。
• 期价升水：两个品种期价均出现升水，反映出市场对现货上涨的预期，但短期回调风险存在。

操作建议

时间解释

• 短期：指一周以内的市场走势。
• 中期：指两周至一个月的市场走势。

免责条款

• 本报告不构成投资决策的唯一依据，亦不构成私人咨询建议。
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