20240414-天风证券-农林牧渔行业2024年第14周周报_短期震荡不改猪价反转趋势_重视生猪大周期_15页_1mb

农林牧渔行业周报总结

生猪板块

• 猪价小幅上涨，短期震荡不改反转趋势。能繁存栏量创2021年以来新低，累计去化幅度达10%-12%，支撑大周期反转。
• 估值相对低位，2024年头均市值多数处历史底部区间。推荐策略：板块β配置，大猪优先温氏股份、牧原股份；小猪优先华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物。

禽板块

• 白鸡：祖代引种收缩导致缺口形成，苗价稳定，毛鸡价略涨，商品代鸡苗供给边际下滑，景气预计2024年上行。推荐圣农发展，关注益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。
• 黄鸡：产能处于2018年以来最低区间，供给出清彻底，需求端恢复提振预期。推荐温氏股份、立华股份，弹性可观。

后周期板块

• 饲料：动保板块关注基本面拐点，海大集团重点推荐，预期2024年水产料恢复性增长，市占率提升。推荐海大集团。
• 动保：业绩受行业亏损压力，但下半年猪价回升有望带动恢复，新需求如宠物疫苗和非瘟疫苗带来增长空间。推荐中牧股份、科前生物、生物股份、普莱柯，关注瑞普生物、回盛生物。
• 其他：宠物板块国产品牌崛起，出口景气，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

种植板块

• 转基因玉米商业化应用启动，政策执法加强，预期推广加速，平均增产率达89%。推荐隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。
• 农业低空经济政策推进，四部门联合发文，应用领域如植保无人机前景广阔。推荐天禾股份、中农立华。

风险提示

政策风险、疫病风险、农产品价格波动、极端天气、进口变动。