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国产替代加速：激发企业家精神与半导体行业机遇

核心内容

2024年7月21日，《中共中央关于进一步全面深化改革，推进中国式现代化的决定》发布，该文件对科技行业，尤其是半导体行业的发展具有深远影响。其核心内容聚焦于：

1. 加强国家战略科技力量布局：推动科技研发投入和人才建设，提高企业的研发投入意愿，促进投资结构从政府主导向企业主导转变。
2. 提升产业链供应链韧性和安全水平：强调半导体产业链自主可控，推动成熟制程国产化率快速提升，加速先进制程设备替代进程。
3. 深化教育与科技体制改革：通过分类推进高校改革、加强基础学科和交叉学科建设，提升创新能力，吸引科技人才回流并加强本土人才培养。

主要观点

• 研发投入与结构优化：我国半导体行业研发投入增速较快，但占营收比例仍低于美国。深化科技体制改革有助于提升企业研发投入意愿，推动投资结构转型。
• 产业链自主可控趋势：半导体设备和材料行业国产化进程加快，但中高端材料仍依赖美日企业。政策支持将加快国产替代进程，尤其是成熟制程设备。
• 人才结构性短缺问题：尽管我国科技人才总量增长迅速，但半导体行业仍面临人才结构性短缺。通过教育和人才机制改革，将有助于缓解这一问题。

关键信息

半导体行业现状

• 市场规模与生产规模：2010-2022年，我国IC市场规模以9.17%的CAGR增长，自给率从2010年的10.18%提升至2022年的18.29%。
• 设备进口情况：2019-2023年，13类半导体设备进口金额占销售额比例从62.19%降至49.34%。2024Q1进一步降至39.05%。
• 材料国产化率低：中高端半导体材料基本被美日企业垄断，电子特气、高端湿电子化学品、12寸硅片等国产化率不足15%、10%、13%。

投资建议

关注以下半导体设备、零部件及材料相关公司：

• 设备公司：拓荆科技、华峰测控、中微公司、北方华创、中科飞测
• 零部件及材料公司：富创精密、江丰电子、安集科技、鼎龙股份、华海诚科

盈利预测与估值

风险提示

1. 半导体行业复苏不及预期：若行业持续低迷，将影响设备、材料、封测厂商业绩。
2. 国际贸易摩擦激化：美国对华半导体管制政策可能升级，影响供应链安全。
3. 技术迭代与产品认证不及预期：若技术更新和产品认证进度缓慢，将导致失去市场先机。
4. 产能瓶颈：新产能释放周期较长，若无法顺利释放，将直接影响企业业绩表现。

分析师简介

• 分析师：高峰（电子行业首席分析师）
• 背景：北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士。拥有2年电子实业经验和7年证券从业经验，曾就职于渤海证券、国信证券、北京信托证券部。2022年加入中国银河证券研究院，专注于硬科技领域研究。

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