20240721-国泰期货-生猪_现实依然偏强_等待情绪进一步发酵_8页_1mb

生猪市场分析总结（2024年07月21日）

一、核心内容概述

2024年7月，生猪市场整体呈现偏强态势，现货价格与期货价格均有所上涨。市场在供给与需求两端表现出一定的结构性特征，其中供给端集团积极出栏，而散户存在惜售现象；需求端宰量逐步回升，分割品消费回暖，但进口受阻与冻品库存压力限制了短期需求增长。整体来看，市场处于去库阶段，供应压力较小，价格中枢上移。

二、市场回顾

1. 现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为43.8元/公斤（上周45.4元/公斤），价格小幅回落。
• 生猪价格：河南生猪价格为19.05元/公斤（上周18.8元/公斤），呈现震荡上行趋势。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1631元/头（上周1624元/头），略有上涨。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为124.73KG（上周124.84KG），环比上升0.09%。

2. 期货市场

• LH2409合约：本周最高价18450元/吨，最低价18010元/吨，收盘价18395元/吨，较上周同期上涨550元/吨。
• 基差：LH2409合约基差为655元/吨（上周同期965元/吨），显示现货价格相对期货贴水有所收窄。
• 月差：LH2409与LH2411合约价差为535元/吨，表明市场对未来价格预期偏强。

三、市场展望

1. 供给端分析

• 出栏计划：7月出栏计划变化幅度较小，整体供应压力不大。
• 二育情况：二育端口滚动饲养为主，累库进度缓慢，阶段性抛售或接近尾声。
• 存栏与出栏：全国小猪存栏与能繁存栏数据未出现明显变化，出栏均重小幅上升，显示市场对大体重猪的抛售意愿仍有限。

2. 需求端分析

• 屠宰量：屠宰企业日度屠宰量逐步回升，鲜肉需求恢复趋势明显。
• 分割品消费：分割品消费有所回升，但冻品短期无入库意愿，因入库价格偏高。
• 进口限制：欧洲反倾销政策抑制进口积极性，持续消耗冻品库存，间接支撑现货价格。

3. 价格驱动因素

• 成本因素：当前造肉成本处于低位，夏季高温抑制增重效率，进一步支撑价格。
• 季节性因素：现阶段为消费淡季，但需求已触底回升，未来或受中秋备货驱动出现阶段性压栏。
• 期货操作建议：短期以逢低买入LH2409和LH2411合约为主，注意止盈止损，支撑位17000元/吨，压力位19000元/吨。

四、关键信息与主要观点

关键信息

• 现货价格偏强：生猪价格震荡上行，仔猪与母猪价格小幅波动，但整体趋势向上。
• 出栏均重微升：显示市场对大体重猪的抛售意愿有限，供应端压力较小。
• 需求逐步恢复：屠宰量回升，分割品消费回暖，但进口受限与冻品库存压力抑制短期需求。
• 基差与月差收窄：期货贴水幅度缩小，市场对价格底部测试趋于结束。

主要观点

• 市场情绪发酵：当前市场处于底部测试阶段，7月下旬或受中秋备货驱动出现阶段性压栏。
• 二育良性轮库：二育行为逐步从抛售转向轮库，市场交易逻辑可能从短期波动转向总量逻辑。
• 风险提示：宏观环境与二次育肥是主要风险点，需关注其对市场的影响。

五、风险与建议

• 风险点：宏观环境波动与二次育肥行为可能对市场产生较大影响。
• 操作建议：建议关注期货合约的支撑与压力位，逢低布局LH2409和LH2411合约，控制仓位与止损。

六、免责声明与版权信息

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