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报告摘要

文字早评总结

核心内容概览

本报告为2026年2月10日的市场早评，涵盖宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等五大类商品的行情资讯及策略观点，整体呈现多空交织、震荡偏弱的市场格局。

宏观金融类

主要观点

美国货币政策预期分歧加剧，压制资本市场风险偏好，导致美股、贵金属波动加剧。
国内临近春节流动性阶段性收紧，但中长期政策支持资本市场态度未变，策略上仍是逢低做多。

关键信息

股指：IF、IC、IM、IH基差分别为-4.54%、-7.08%、-16.33%、-3.57%，显示市场情绪偏弱。
贵金属：沪金涨1.00%，沪银涨5.24%；COMEX金涨2.10%，COMEX银涨8.00%。市场定价美联储6月降息预期，关注非农就业数据及CPI数据。
国债：TL主力合约收于112.730，T主力合约收于108.490，TF主力合约收于106.025，TS主力合约收于102.484。央行净投放380亿元，资金面预计平稳。
策略建议：短期保持观望，关注股市行情、政府债供给及通胀预期。

有色金属类

铜

行情：伦铜3M涨0.96%至13185美元/吨，沪铜主力合约收于102450元/吨。
策略：短期震荡偏强，参考区间101000-104000元/吨，伦铜3M参考区间13000-13400美元/吨。

铝

行情：伦铝涨0.64%至3130美元/吨，沪铝主力合约收于23625元/吨。
策略：短期企稳，参考区间23300-23900元/吨，伦铝参考区间3080-3160美元/吨。

锌

行情：沪锌涨0.34%至24567元/吨，伦锌3S涨76至3361.5美元/吨。
策略：短期震荡，参考区间24000-25000元/吨，伦锌参考区间32500-34500美元/吨。

铅

行情：沪铅涨0.29%至16602元/吨，伦铅3S涨9.5至1958.5美元/吨。
策略：短期震荡，关注春节后下游备库意愿，参考区间16000-17000元/吨。

镍

行情：沪镍下跌2.03%至134463元/吨，伦镍3M参考区间1.6-1.8万美元/吨。
策略：短期宽幅震荡，参考区间12.0-15.0万元/吨。

锡

行情：沪锡下跌7.61%至384180元/吨，伦锡参考区间46000-50000美元/吨。
策略：短期宽幅震荡，参考区间35-41万元/吨。

碳酸锂

行情：MMLC指数上涨3.21%至136322元，LC2605合约上涨3.07%至137000元。
策略：短期震荡，参考区间129000-147000元/吨。

氧化铝

行情：氧化铝指数上涨1.62%至2869元/吨，库存维持高位。
策略：短期观望，关注几内亚矿端扰动及国内政策变化，参考区间2750-3000元/吨。

不锈钢

行情：不锈钢主力合约收13735元/吨，上涨0.48%。
策略：短期震荡，参考区间13500-13900元/吨。

铸造铝合金

行情：AD2604合约上涨0.54%至22165元/吨。
策略：短期震荡，关注原料供应及市场情绪，参考区间21000-23000元/吨。

黑色建材类

钢材

行情：螺纹钢主力合约跌0.42%至3064元/吨，热轧板卷跌0.36%至3239元/吨。
策略：短期弱势震荡，关注库存变化和需求恢复，参考区间3000-3100元/吨。

铁矿石

行情：I2605合约涨0.13%至761.50元/吨。
策略：短期震荡偏弱，关注海外发运及国内铁水生产节奏，参考区间7400-7800元/吨。

焦煤焦炭

行情：焦煤主力合约涨0.75%至1147元/吨，焦炭主力合约涨0.29%至1703.5元/吨。
策略：短期震荡，关注春节后供需变化及库存压力，参考区间1100-1260元/吨。

能源化工类

橡胶

行情：RU震荡，期货价格下跌，现货无变化。
策略：短期观望，春节后关注供需变化，建议降低风险。

原油

行情：INE主力原油期货跌1.50元/桶，报464.20元/桶。
策略：短期震荡，关注OPEC+减产及原油成本变化，中期逢低做多。

甲醇

行情：M主力合约涨1.00元/吨，报2231元/吨。
策略：短期观望，中期关注产能投放及成本变化，关注反弹机会。

尿素

行情：主力合约涨12元/吨，报1788元/吨。
策略：逢高空配，关注进口窗口及产能变化。

纯苯&苯乙烯

行情：纯苯下跌，苯乙烯下跌，基差走强。
策略：短期震荡，关注下游需求及库存变化，中期逢低做多价差。

PVC

行情：PVC05合约下跌91元/吨，报4992元/吨。
策略：短期震荡，关注产能及成本变化，中期逢低做多。

聚乙烯PE

行情：PE05合约下跌91元/吨，报6721元/吨。
策略：短期震荡，关注供应过剩格局转变，中期逢低做多。

聚丙烯PP

行情：PP05合约下跌61元/吨，报6630元/吨。
策略：短期震荡，关注供需变化及成本支撑，中期逢低做多价差。

农产品类

生猪

行情：猪价主流下跌，多数地区养殖端挺价心态渐浓。
策略：短期反弹抛空，远端关注产能去化逻辑。

鸡蛋

行情：蛋价多数稳定，少数走低。
策略：维持高空思路，关注远期产能去化及需求变化。

豆菜粕

行情：豆粕、菜粕震荡，现货价格下跌。
策略：短期震荡，关注巴西产量及中国进口情况，中期维持震荡。

油脂

行情：油脂期货震荡，豆油上涨，棕榈油下跌。
策略：短期高位震荡，等待回调择机做多。

白糖

行情：郑糖小幅反弹，现货报价上涨。
策略：短期观望，关注巴西新榨季产量及国际糖价走势。

棉花

行情：郑棉震荡，现货价格下跌。
策略：短期观望，关注新年度种植面积及宏观预期，等待节前低吸机会。

其他信息

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研究中心团队

姓名	职务	组别	研究方向
孟远	总经理	主持研究中心工作	全面主持研究中心工作
吴坤金	总经理助理、组长	有色金属组	铜、铝、铸造铝合金
曾宇轲	分析师	有色金属组	碳酸锂
张世骄	分析师	有色金属组	铅、锌
王梓铧	分析师	有色金属组	氧化铝、烧碱
刘显杰	分析师	有色金属组	镍、锡
陈逸	分析师	有色金属组	不锈钢、玻璃、纯碱
陈仪方	有色研究助理	有色研究支持	有色研究支持
蒋文斌	高级投资经理、组长	宏观金融组	宏观、股指、贵金属
程靖茹	分析师	宏观金融组	国债、国内宏观
陈张滢	分析师	黑色建材组	煤炭、铁合金
朗志杰	分析师	黑色建材组	玻璃、纯碱
万林新	分析师	黑色建材组	铁矿、多晶硅、工业硅
赵航	分析师	黑色建材组	钢材
张正华	分析师	能源化工组	橡胶、20号胶、BR橡胶
徐绍祖	分析师	能源化工组	塑料、PP、纯苯、苯乙烯
马桂炎	分析师	能源化工组	PX、PTA、MEG、PVC
严梓桑	分析师	能源化工组	油品类、甲醇、尿素
王俊	分析师	农产品组	生猪、鸡蛋
杨泽元	分析师	农产品组	白糖、棉花、豆菜粕、油脂