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2016年8月15日有色金属行业分析总结

核心内容

2016年8月15日的有色金属行业分析指出，市场整体呈现分化格局，工业金属和稀土板块表现突出，而黄金、白银则震荡走平。分析认为，随着全球财政刺激预期增强，工业金属有望在第四季度迎来价格和估值的双重重估机会。同时，稀土价格受到环保督查和国储预期的推动，市场情绪逐渐回暖，预计价格将有所回升。

主要观点

• 工业金属：尽管当前价格有所回落，但全球财政刺激预期增强，预计在Q4前后出现需求回升，推动价格和股价联动上涨。建议重点关注锌、锡等供应收缩明确的品种。
• 稀土：市场已调整两个月，但基本面支撑依然强劲，预计价格将继续上涨。国储和商储的预期升温，叠加环保督查，将进一步提升稀土的供应紧张局面。
• 贵金属：黄金和白银在流动性宽松和风险偏好波动的背景下，长期配置价值显著。尽管短期受美国经济数据影响有所回落，但中长期仍看好其上涨动能。
• 新能源板块：钴、锂等材料在政策支持和下游需求拉动下，仍有上涨空间。尤其是钴，受海外贸易商囤货影响，价格有望继续回升。
• 小金属：钼、锑、钴上涨，碳酸锂下跌。环保督查和供给侧改革对钼、钨、锑等小金属价格形成支撑。
• 全球货币体系：面临流动性收缩和财政刺激增强的双重压力，黄金等避险资产的配置价值上升。

关键信息

基本金属

• 内外盘分化：国内基本金属价格表现优于国际市场，主要由于环保限产和需求支撑。
• 铝：伦铝上涨0.6%，沪铝上涨1.4%。国内铝价因库存上升和环保限产而企稳。
• 铜：伦铜下跌0.6%，沪铜下跌0.2%。市场对高价货源反应冷淡，价格弱势震荡。
• 锌：伦锌下跌1.4%，沪锌上涨1.1%。嘉能可减产推动锌价上涨。
• 镍：伦镍下跌3.9%，沪镍上涨1.1%。环保限产影响镍矿价格，但钢厂出价低于预期。
• 锡：伦锡下跌0.9%，沪锡上涨2.9%。环保限产导致供应减少，价格有所回升。

稀土

• 价格小幅上涨：包头会议后，市场观望情绪浓厚，持货商惜售不出，价格小幅上涨。
• 环保督查影响：国内大部分中小型企业停产，短期内对现货市场影响不大，但后续复产预期可能进一步支撑价格。
• 国储预期升温：国储有望在8月底完成第二轮招标，收储价格可能高于当前市场价。

黄金与白银

• 黄金震荡走平：美国就业数据好于预期，但零售数据和消费者信心指数疲软，金价先涨后跌。
• 白银：白银板块聚焦铅锌银矿标的，如兴业矿业、盛达矿业等。

新能源板块

• 钴：海外贸易商囤货推动价格上涨，国内需求疲软但预期仍存。
• 锂：电池级碳酸锂价格继续下跌，但新能源汽车补贴政策落地后有望止跌回升。
• 磁材：新能源车对稀土磁材需求增强，建议关注中科三环、正海磁材等标的。

工业金属重估

• 价格与股价背离：工业金属价格震荡上涨，但股价显著滞涨，原因在于需求疲软。
• 政策刺激预期：随着全球经济放缓，财政刺激可能成为投资主线，推动工业金属价格和股价联动上涨。

全球财政刺激共识

• G20峰会：预计成为全球财政刺激的引爆点，推动工业金属需求回升。
• 货币宽松失效：全球货币宽松面临困境，负利率和QE无债可买，财政刺激成为关键。

风险提示

• 美国加息进程加速
• 国内需求低迷
• 供给侧改革低于预期

重点关注品种

• 工业金属：锌、锡、铅、铜、铝
• 稀土：厦门钨业、广晟有色、盛和资源、安泰科技、威华股份
• 磁材：中科三环、正海磁材、宁波韵升、英洛华、银河磁体
• 金银：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、湖南黄金
• 新能源：钴、锂、磁材
• 小金属：钼、锑、钴

行业动态

• 环保督查：中央环保督查组进驻8个省份，对有色金属供应造成较大影响，尤其是钨、稀土、锡等品种。
• 政策推动：稀土供给侧改革持续推进，国储和商储预期升温，对市场信心有所提振。
• 全球黄金储备：中国和俄罗斯持续增加黄金储备，以应对美元霸权和经济不确定性。
• 3D打印技术：日本名古屋市立大学开发3D打印定制髋关节置换技术，减少对进口的依赖。
• 石墨烯产业：中国国际石墨烯资源产业联盟阿布扎比分部成立，推动石墨烯技术在中东的应用。

图表与数据

• 有色金属板块表现：上证综指上涨2.5%，有色板块上涨0.3%。
• 基本金属价格变化：LME基本金属期货价格变化（2015年至今）。
• 稀土价格走势：稀土价格在2016年以来呈现波动，部分品种价格企稳。
• 环保督查省份及对应品种：内蒙古、江西、广西、云南等地区对钨、稀土、锡供应造成冲击。

建议与策略

• 逢低布局：建议在工业金属价格回落时，重点关注供应收缩明确的品种，如锌、锡。
• 坚定看多稀土：国储和商储预期升温，环保督查影响持续，稀土价格有望全面上涨。
• 关注金银配置价值：黄金和白银在货币宽松和风险偏好波动的背景下，长期配置价值显著。
• 新能源第二波机会：补贴政策落地后，新能源板块有望迎来第二波上涨，关注钴、锂等标的。

总结

2016年8月15日有色金属行业分析指出，市场整体分化，工业金属和稀土板块表现突出。随着全球财政刺激预期增强，工业金属有望在Q4迎来重估机会。稀土价格受环保督查和国储预期推动，市场情绪逐渐回暖。黄金和白银在流动性宽松和风险偏好波动的背景下，长期配置价值显著。新能源板块在政策支持和下游需求拉动下，仍有上涨空间。小金属如钼、锑、钴价格上涨，碳酸锂价格继续下跌，但预计随着政策落地，有望止跌回升。环保督查对有色金属供应造成较大影响，尤其是钨、稀土、锡等品种。全球黄金储备增加，中国和俄罗斯持续囤积黄金，以应对美元霸权和经济不确定性。3D打印技术在医疗领域的应用，为日本带来新的机遇。石墨烯产业在中东的发展，为全球技术革命提供新动力。