20170326-国金证券-有色金属行业研究周报_环保核查有望启动稀土行情_15页_1mb

报告摘要

本周有色金属板块整体下跌 0.8%，其中磁材板块表现相对较好。市场整体表现疲软，但部分细分行业如钴、稀土等出现上涨趋势。行业整体长期竞争力评级与行业均值持平，未体现出明显的优势或劣势。

稀土板块：市场对环保核查的预期增强，或将成为供给收缩的新动力。尽管本周稀土价格维持平稳，但环保核查可能推动价格上涨。推荐标的：盛和资源、北方稀土。
铝板块：氧化铝价格下跌，电解铝企业利润有望逐步恢复。推荐标的：中孚实业、云铝股份。
铜板块：海外铜矿罢工结束，供应紧张缓解，但一季度行情低于预期，预计二季度电网投资加速，铜价有望进一步走强。推荐标的：江西铜业。
钴板块：金属钴价格本周上涨 3.2% 至 38.8万元/吨，但市场担忧电池厂成本压力可能制约涨价空间。推荐标的：华友钴业、洛阳钼业。
贵金属：受美国医保法案修改失败及实际利率下行影响，金价出现短暂反弹，但随后回落。总体维持中性观点，推荐标的：山东黄金。

全球铝业：呼吁G20成立全球性论坛应对中国铝出口过剩问题。
新能源汽车销量：2月份北汽新能源销量领先，比亚迪排名第五。
菲律宾镍矿：计划重启两座因环境问题关停的矿场，但面临政策风险。
秘鲁铜产量：1月铜产量同比上涨 24.8%，主要因产量提升。
中国稀土开采指标：2017年第一批稀土矿开采总量控制指标下达，其中离子型稀土矿指标为 8950吨，岩矿型稀土矿指标为 43550吨。
印尼铜矿：计划于2018年禁止Grasberg露天采矿，转向地下开采。
纳米比亚锌矿：若外包未实施，将关闭并导致大量失业。
公司公告：
- 恒邦股份：拟发行不超过20亿元超短期融资券。
- 罗平锌电：部分股权解除质押并再质押，质押比例达 18.79%。
- 银邦股份：控股股东补充质押，累计质押比例达 11.07%。
- 洛阳钼业：为BHR提供不超过7亿美元担保。
- 盛和资源：接受股东担保以支持子公司流动资金。
- 中国铝业：2016年净利润大幅增长，受益于成本下降。
- 豫光金铅：发生安全事故，但未对主要生产系统造成影响。
- 章源钨业：使用闲置募集资金补充流动资金。
- 中孚实业：2016年利润大幅增长，收入增加 43.29%。
- 明泰铝业：收购东莞鹏远塑胶有限公司100%股权。

公司投资评级：
- 买入：预期上涨幅度 15% 以上
- 增持：预期上涨幅度 5% - 15%
- 中性：预期变动幅度 -5% - 5%
- 减持：预期下跌幅度 5% 以上
行业投资评级：
- 买入：预期上涨幅度 15% 以上
- 增持：预期上涨幅度 5% - 15%
- 中性：预期变动幅度 -5% - 5%
- 减持：预期下跌幅度 5% 以上