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2026年2月12日国泰君安期货早读总结

核心内容概述

2026年2月12日，全球财经市场呈现复杂波动，国内A股节前行情平稳，政策利好支撑市场信心，但量能萎缩，板块轮动有限。国际方面，美国1月非农就业数据超预期，导致市场对美联储降息的预期减弱，美元指数短线拉升后回吐涨幅，美债收益率反弹。贵金属市场波动加剧，黄金和白银价格均上涨，但涨幅有限。原油市场小幅下跌，整体市场情绪谨慎。

主要观点

国内市场

• A股：节前行情平稳，政策利好支撑市场信心，但量能萎缩，板块轮动持续但持续性有限。
• 央行操作：继续开展逆回购操作，净投放资金保障春节前流动性合理充裕。
• 商品市场：
  • 镍：印尼镍矿配额释放及政策影响，市场投机资金回流，镍价有上行风险。
  • 黄金：震荡反弹，受央行稳定买盘和地缘政治因素支撑。
  • 白银：高位回落，但受投机资金影响，价格仍有支撑。
  • 铜：原料端扰动支撑价格，市场预期降息时间延后。
  • 锌、铅、锡、铝、氧化铝、铝合金、铂、钯：缺乏明确驱动，价格震荡，市场情绪偏中性。
  • 碳酸锂：情绪利好推升盘面，关注节前资金行为。
  • 工业硅、多晶硅：盘面波动减少，情绪影响较大。
  • 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、原木、对二甲苯、PTA、MEG、橡胶、合成橡胶、LLDPE、PP、烧碱、纸浆、玻璃、尿素、苯乙烯、棉花、鸡蛋、生猪：多数品种呈现区间震荡或宽幅震荡，市场缺乏明显方向性。

关键信息

印尼镍矿政策

• 印尼批准的镍矿生产配额为2.6-2.7亿吨，较之前预期略有下调，但市场对政策的不确定性有所缓解。
• 印尼政府公开表态削弱了政策质疑，对镍价形成利好。
• 2月11日沪镍市场资金回升，镍矿溢价和基价均上涨，成本曲线上移。
• 印尼政策发酵及菲律宾雨季、印尼斋月季可能带来投机性波动，中线需关注印尼是否增加临时配额及非印尼供应恢复情况。

贵金属市场

• 黄金：现货黄金跳水后反弹，报5083.98美元/盎司，涨幅1.16%。
• 白银：现货白银站上86美元关口，报84.3美元/盎司，涨幅4.34%。

其他市场动态

• 非农数据：美国1月新增就业13万人，失业率降至4.3%，市场对美联储降息预期延后。
• 油价：日内涨超2%，特朗普考虑退出《美墨加协定》。
• AI发展：李强提出全面推进人工智能科技创新，国务院国资委推动算力投资。
• 经济数据：中国1月CPI同比涨幅回落至0.2%，PPI同比降幅收窄至1.4%。
• 地缘政治：特朗普称与伊朗达成协议为首选，乌克兰准备于2月17日或18日在美国会晤。

趋势强度

总结

整体来看，市场在政策预期、经济数据和地缘政治因素的交织影响下波动加剧，投资者情绪谨慎。镍因印尼政策扰动及现实供需跟进，价格有上行风险；黄金和白银因央行买盘及地缘政治因素维持涨势；其他多数商品价格呈现震荡或宽幅震荡，缺乏明确方向性。投资者需关注政策变化、市场情绪及资金动向，合理控制仓位，把握短期波动机会。