20170824-中泰证券-中泰全视角_18页_758kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是中泰证券研究所于2017年8月24日发布的多行业分析报告，涵盖化工、有色金属、机械、环保、医药、新三板、传媒、房地产、交运、宏观、策略、钢铁、煤炭、银行、服装纺织、食品饮料等多个领域。各行业分析聚焦于业绩表现、市场趋势、政策影响及投资建议，整体体现了市场对行业周期性、政策驱动及企业基本面的深入研究。

主要观点与关键信息

1. 化工行业：环保推动染料价格上涨

• 事件：8月分散染料价格快速上涨，环保督查导致行业供给收缩。
• 分析：环保政策对行业影响深远，供给端收缩推动价格上涨。
• 建议关注：浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其等龙头公司。
• 风险提示：染料价格下跌、销量下跌。

2. 有色金属：赣锋锂业业绩大幅增长

• 事件：赣锋锂业2017年中报显示营收和净利润大幅增长。
• 分析：矿源保障充足，锂盐产能释放，推动业绩增长。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为13.30亿、23.26亿、25.83亿，EPS分别为1.77元、3.09元、3.43元。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、锂矿与锂盐项目推进不及预期、锂价持续回落。

3. 机械行业：威海广泰业绩稳健增长

• 事件：公司2017年H1实现营收和净利润增长。
• 分析：军品业务翻倍增长，无人机业务取得突破，公司经营状况良好。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.66元、0.87元、1.08元。
• 风险提示：全华时代减值风险、通航政策低于预期、军品业务发展低于预期、产业整合低于预期。

4. 环保行业：环保装备市场潜力巨大

• 事件：工信部发布环保装备制造业指导意见。
• 分析：环保装备制造业发展前景广阔，技术创新是关键。
• 推荐标的：清新环境、龙净环保、碧水源、盈峰环境、高能环境、启迪桑德。
• 风险提示：技术创新进度不达预期、政策推进不达预期。

5. 医药行业：国药一致业绩符合预期

• 事件：公司2017年H1收入和净利润略有下降，但剔除重组因素后表现良好。
• 分析：药房业务持续改善，分销业务有望进入拐点。
• 盈利预测：2017-2019年收入分别为427亿、484亿、531亿，净利润分别为12.1亿、14.6亿、17.7亿，EPS分别为2.83元、3.41元、4.14元。
• 风险提示：两票制执行不达预期、零售业务经营和拓展不及预期。

6. 新三板市场：做市指数下跌，成指稳定

• 分析：做市指数下跌主要是由于做市股票成交量不足、价格波动较大。
• 成指表现：受协议转让个股影响较大，但整体保持稳定。
• 风险提示：政策推进不达预期、中报业绩大幅低于预期。

7. 传媒行业：美盛文化中报表现亮眼

• 事件：公司中报利润接近上限，收入和净利润增长显著。
• 分析：IP衍生品和真趣网络并表效应明显，盈利结构优化。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为4.29亿、5.43亿、6.47亿，EPS分别为0.47元、0.60元、0.71元。
• 风险提示：内容创新不足、泛娱乐整合能力不足、行业增速不及预期。

8. 房地产行业：阳光城并购推动业绩增长

• 事件：公司中报显示营收和净利润大幅增长。
• 分析：并购发力，资金压力改善，公司未来成长性可期。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.47元、0.61元。
• 风险提示：销售不达预期、并购项目不确定性。

9. 交运行业：华贸物流业绩稳步提升

• 事件：公司2017年H1营收和净利润增长，收购业务成为亮点。
• 分析：传统货代业务回暖，特种物流贡献显著。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为4.29亿、5.43亿、6.47亿，EPS分别为0.47元、0.60元、0.71元。
• 风险提示：进出口贸易增速不及预期、跨境电商物流增速不及预期。

10. 电新行业：盛弘股份受益新能源车发展

• 事件：公司中报显示营收和净利润增长，受益于新能源车和锂电池检测设备需求。
• 分析：公司具备电力电子技术优势，充电桩和锂电设备业务发展迅速。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为0.73亿、0.91亿、1.12亿，EPS分别为0.14元、0.23元、0.29元。
• 风险提示：市场竞争加剧、产品价格下降、产业政策与下游波动、原材料价格波动、外协加工风险。

11. 钢铁行业：马钢股份业绩大幅改善

• 事件：公司中报显示营收和净利润大幅增长。
• 分析：受益于行业供需改善，未来盈利有望继续提升。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.46元、0.49元、0.53元。
• 风险提示：利率上行过快。

12. 煤炭行业：冀中能源成本回补，利润释放

• 事件：公司中报显示营收和净利润大幅增长，尤其是煤炭业务。
• 分析：成本增加推动利润释放，焦化业务盈利能力提升。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为11.2亿、13.7亿、14.8亿，EPS分别为0.32元、0.39元、0.42元。
• 风险提示：宏观经济低迷、行政性去产能不确定性。

13. 银行业：基本面稳健，投资价值显现

• 分析：银行股具备稳健性、高ROE和低估值，是“能攻能守”的品种。
• 建议：关注大型银行及招行。
• 风险提示：经济下滑超预期。

14. 传媒行业：游族网络业绩承压，新游戏上线预期

• 事件：公司中报显示营收和净利润增长，但推广成本增加。
• 分析：海外拓展和新游戏上线是主要增长点。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为8.27亿、10.17亿，EPS分别为0.96元、1.10元。
• 风险提示：游戏上线进度不达预期、新游戏流水不及预期。

15. 服装纺织行业：青岛金王业绩增长显著

• 事件：公司中报显示收入和净利润增长，主要受益于悠可并表。
• 分析：线上悠可表现突出，线下代理整合持续推进。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为5.21亿、4.30亿、5.32亿，EPS分别为1.33元、1.10元、1.36元。
• 风险提示：行业经济放缓、代理商业绩不达预期、战略推进速度低于预期。

16. 交运行业：外运发展受益电商物流增长

• 事件：公司中报显示营收和净利润增长，受益于出售金融资产。
• 分析：电商物流增速高于传统业务，混改预期增强。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为10.3亿、11.5亿、12.5亿，EPS分别为1.14元、1.27元、1.38元。
• 风险提示：进出口贸易增速不及预期、跨境电商物流增速不及预期。

17. 食品饮料行业：沱牌舍得中报表现亮眼

• 事件：公司中报显示营收和净利润增长，次高端产品带动业绩。
• 分析：产品结构优化，营销改革有效，盈利能力持续提升。
• 盈利预测：2017-2019年收入分别为17.17亿、21.52亿、26.61亿，净利润分别为1.91亿、3.68亿、4.95亿，EPS分别为0.57元、0.91元、1.22元。
• 风险提示：三公消费限制、中高档酒增长不及预期、定增摊薄。

总结

文档内容全面覆盖了2017年中报发布后多个行业的分析，重点突出环保、新能源、周期性行业及传媒、金融等领域的投资机会与风险提示。各行业均受到政策、市场供需、技术革新等多重因素影响，分析师通过详细的盈利预测与估值分析，为投资者提供了明确的投资方向与风险控制建议。整体来看，市场对周期性行业、环保、新能源等领域保持高度关注，同时对并购与转型升级的公司也给予较高预期。