20240830-山西证券-鼎泰高科-301377.SZ-2024H1公司营收延续稳步增长态势_第二成长曲线实现快速增长公司研究_公司快报_5页_422kb

经营业绩分析

营业收入：2024年上半年营收达71.3亿元，同比增长22.3%；第二季度单季度营收38亿元，同比增长23.96%。增长主要得益于AI和半导体领域高端产品需求的提升及技术优化。

净利润与毛利率：归母净利润8.89亿元，同比下滑16.05%；扣非归母净利润7.52亿元，同比增长10%。毛利率下滑至34.66%，较去年同期下降15.8个百分点，主要受政府补助减少影响。

核心业务亮点

第一增长曲线：3C刀具业务营收占比75.88%，微钻和涂层钻针销量稳步提升。泰国基地预计四季度量产，将进一步支撑营收增长。

第二增长曲线：

• 研磨抛光材料：营收同比增长285.8%，布局3C、汽车、新能源等领域。
• 功能性膜材料：车载光控膜技术取得突破，营收增长146.34%，已进入批量交付阶段。
• 智能数控装备：营收暴增26550%，掌握五轴磨床、激光钻孔等核心技术。

投资建议与风险提示

评级与目标价：维持“买入-B”评级，预计2024-2026年营收和净利润年均增速均超过20%。

主要风险：消费电子复苏不及预期、AI需求变化、技术迭代风险、海外扩张受阻等。

关键数据摘要

• 毛利率：34.66%（下滑15.8个百分点）
• PE（最新）：252倍（基于2024E）
• 创新业务营收占比快速提升（占比从不足30%增至60%+）。

总结要点

公司通过技术优化稳固传统业务，同时加速布局新材料、新设备等高增长领域，长期成长性较强，但需关注短期毛利率压力及行业周期波动。