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鼎泰高科（301377SZ）公司研究快报总结

评级：增持-A（下调）
报告日期：2024年10月31日

公司表现

2024前三季度公司实现营收112.9亿元，同比增长21.72%；归母净利润17.2亿元，同比增长17.5%；扣非归母净利润14.6亿元，同比增长102.7%。(业绩较去年同期显著提升)

关键驱动因素

AI应用深化带来产品结构调整与优化。应用于AI领域的PCB板对钻针技术要求提升，推动公司微小钻、高速钻及涂层钻针销售占比持续增加。

第三季度动态

• 当季营收41.6亿元，同比增长20.74%，环比增长9.53%。
• 归母净利润与扣非净利润环比分别增长729.3%和773.1%，主要因期间费用率下降（销售、管理、研发费用同比降幅显著）及毛利率提升17.3个百分点至37.17%。

盈利能力与盈利展望

2024Q3净利率2.08%，改善明显；财务预测显示，公司2024-2026年将持续实现净利润年均增长超30%，对应PE呈下降趋势至204X。

关注与评级调整

三季度经营情况改善，但前三季度业绩仍低于原定目标。基于此调整评级为“增持-A”，下调幅度反映对盈利可持续性或考核目标达成的审慎评估。

风险提示

消费电子、PCB行业波动；AI钻孔需求不达预期；工艺革新风险；原材料价格与市场竞争风险。

分析师与免责声明

报告提供详细财务数据预测，分析师基于合理依据出具观点。免责声明涵盖信息来源、利益冲突及法律责任，提醒投资者风险自负并审慎参考。