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鼎泰高科（301377）2024年半年报点评

业绩表现

公司2024上半年实现营收713亿元，同比增长2230%，归母净利润0.89亿元，同比下降160.6%。Q2单季营收38亿元，同比增长2396%，归母净利润0.48亿元，同比增长2820%。利润降幅可能与原材料价格上涨有关，但扣非净利润同比增长100%。

业务分项分析

1. PCB钻针业务：受益于PCB行业回暖及AI驱动需求，营收同比增长1210%。上半年聚焦微小钻头研发，0.02mm以下微钻销量占比达18.49%，其中涂层钻针销量占比29.53%，全球市场占有率26.5%，排名首位。
2. 数控刀具：以3C刀具为主，逐步向汽车、航空航天等领域拓展，预计未来增长潜力大。
3. 智能数控设备：营收增速显著（同比增长26550%），自主配套能力强，正加大海外市场开拓。
4. 研磨抛光材料：营收同比增长2858%，布局新能源、半导体等领域，拓展中。
5. 功能性膜材料：车载光控膜技术取得突破，已进入小批量交付阶段，营收同比增长14634%。

出口及全球化布局

上半年境外收入同比增长19591%，计划进一步开拓中国台湾、日韩、东南亚及欧美市场。全球化布局完善后，海外业务有望保持高增长。

投资建议

基于2024上半年原材料价格上涨，调整公司2024-2026年营收及净利润预测。预计营收分别为1700亿、2066亿、2558亿元，归母净利润为261亿、371亿、462亿元。当前股价1563元，目标价1890元（调整后），维持“强推”评级，30倍PE估值下目标价较有支撑。

风险提示

制造业景气复苏不及预期、扩产进度慢、新行业拓展不足、原材料价格波动等风险。