20221021-瑞达期货-天然橡胶市场周报_供需格局偏弱_期价继续下行_19页_1mb

天然橡胶市场周报总结（2022.10.21）

核心内容

本周天然橡胶市场整体呈现供大于求的格局，供需偏弱导致期价继续下行。现货价格持续下跌，期货市场也出现震荡收跌的趋势，沪胶主力合约周度跌幅为3.82%，20号胶周度跌幅为3.13%。市场整体交投氛围偏淡，成交量有限，持货方出货积极性较好，但买盘采购意愿不强。

主要观点

• 现货市场：天然橡胶进口胶市场交投清淡，持货方报盘积极，但买盘采购氛围偏弱，整体成交量有限。国产胶现货价格下跌，市场交投平平。
• 期货市场：沪胶主力合约净空单增加，市场悲观情绪浓厚。20号胶12-1价差为5元/吨，非标基差走弱，显示市场对远期价格预期偏弱。
• 库存情况：青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存量为36.86万吨，环比下降1.02%。预计下期库存小幅下滑，但整体量不会太大，进口货源尚未放量。
• 轮胎开工率：半钢胎企业开工率回升，全钢胎因个别企业检修而小幅下滑。公共卫生事件仍对市场需求形成拖拽，预计整体开工率难以明显提升。
• 出口需求：中国轮胎出口量8月环比下降12.77%，但1-8月累计出口量同比增长10.20%，显示出口市场总体保持增长态势。
• 配套需求：9月重卡销量为5.2万辆，环比上涨13%，但同比下跌12%，为自2016年以来最低水平。
• 替换需求：8月公路货运量环比增加0.38%，同比增加18.2%，显示终端货运逐步回暖。
• 期权市场：橡胶期权20日波动率降至17.9%，40日波动率微升至17.31%，60日波动率降至20.7%，整体波动率有所下降，市场情绪趋于稳定。

关键信息

期现市场

• 沪胶现货价格：截至10月20日，上海市场20年国营全乳胶报11600元/吨，较上周下跌300元/吨。
• 沪胶基差：截至10月20日，沪胶基差为-775元/吨，较上周进一步走弱。
• 20号胶基差：截至10月19日，20号胶基差为15元/吨，较上周下跌82元/吨。
• 非标基差：截至10月19日，非标基差为-1685元/吨，较上周下跌70元/吨。

产业情况

• 原料价格：泰国合艾田间胶水价格为47泰铢/公斤，环比微涨0.3；杯胶价格为40.8泰铢/公斤，环比下跌1.52。国内云南产区胶水价格为11000元/吨，环比下跌150元/吨；海南产区新鲜胶乳价格为11200元/吨，环比上涨800元/吨。
• 进口情况：2022年8月中国天然橡胶进口量为48.66万吨，环比增加1.17%，同比增加15.76%。1-8月累计进口370.02万吨，累计同比上涨8.96%。
• 轮胎开工率：半钢胎样本企业开工率为66.68%，环比上涨4.63%，同比上涨10.50%；全钢胎样本企业开工率为58.24%，环比下降0.31%，同比上涨2.30%。

期权市场分析

• 波动率：截至10月21日，橡胶期权20日波动率为17.9%，较上周下降1.02%；40日波动率为17.31%，较上周上升0.61%；60日波动率为20.7%，较上周下降0.8%。

市场展望

• 期价支撑：ru2301合约关注12300附近支撑，短线或存技术性反弹需求，不宜盲目追空。
• 需求预期：公共卫生事件仍对市场需求形成拖拽，预计后期厂家将更多选择控制排产及库存量。
• 库存趋势：青岛地区库存预计小幅下滑，但整体量不会太大，近期进口货源也未放量。
• 开工率变化：半钢胎企业开工企稳，全钢胎因个别企业检修影响，开工率可能继续波动。

数据来源

• 隆众资讯
• 上期所
• wind
• 海关总署
• 第一商用车网
• 瑞达期货研究院

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