20150311-申万宏源-晨会纪要（宏源证券篇）_11页_412kb

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

2015年3月11日的晨会纪要涵盖了多个方面的内容，包括2月通胀形势分析、未来业绩预测、公司具体分析及财经要闻。整体来看，市场面临通缩风险，但部分行业和公司展现出增长潜力，同时政策层面有新的动向。

主要观点

通胀形势

• 2月CPI均值位于历年同期低位，核心CPI同比上涨1.6%，但主要受春节因素影响，不具备持续性。
• 食品价格因节假日回暖，非食品价格中交通通讯和家庭服务项目有所上升。
• 工业生产者价格（PPI）环比略有改善，但同比持续恶化，长期处于通缩状态。
• 房地产行业因春节影响，房价出现季节性回落，同比跌幅扩大。

未来业绩

• 未来业绩有望触底回升，具备向上增长空间。
• 公司通过布局内容、渠道和衍生业务，预计未来将实现业绩反弹。

公司分析

• 硕贝德：收入快速增长，业绩拐点已现。公司布局多制式高性能手机天线项目和笔记本电脑天线项目，以及无线通信终端天线工程技术研发中心建设，未来业绩有望持续增长。
• 鹏欣资源：与深圳光启合作，投入巨资发展超材料，同时收购金矿项目，提升资源量和利润空间。公司有望通过新技术和资源扩张实现增长。

关键信息

通胀数据

• 1-2月CPI均值为1.1%，为2010年以来最低。
• CPI食品项目和非食品项目均值分别为1.8%和0.7%，均为2010年以来最低。
• 核心CPI同比上涨1.6%，服务类价格明显回升，但持续性存疑。

行业表现

• 能源：下跌0.04%，3日涨幅1.53%。
• 原材料：上涨0.71%，3日涨幅2.59%。
• 资本品：上涨0.28%，3日涨幅1.47%。
• 商业服务：上涨1.88%，3日涨幅0.26%。
• 运输业：上涨1.39%，3日涨幅1.84%。
• 汽车汽配：上涨0.44%，3日涨幅1.94%。
• 耐用品：上涨0.89%，3日涨幅2.18%。
• 餐饮休闲：上涨1.12%，3日涨幅4.30%。
• 媒体：上涨1.32%，3日涨幅3.76%。
• 零售业：上涨1.44%，3日涨幅4.76%。

行业估值

• 计算机：平均市盈率199.58，市净率11.15。
• 传媒：平均市盈率435.10，市净率-24.95。
• 有色金属：平均市盈率145.87，市净率3.42。
• 纺织服装：平均市盈率228.76，市净率8.62。
• 石油石化：平均市盈率116.83，市净率4.26。
• 房地产：平均市盈率108.21，市净率88.25。
• 农林牧渔：平均市盈率185.95，市净率6.76。
• 电力设备：平均市盈率177.27，市净率5.79。
• 钢铁：平均市盈率149.32，市净率5.47。
• 电子元器件：平均市盈率207.14，市净率6.71。
• 电信服务：平均市盈率154.80，市净率18.77。
• 公用事业：平均市盈率103.34，市净率4.63。

外汇汇率

• 美元/人民币：6.24，日涨幅0.07%。
• 美元/日元：121.13，日跌幅-0.02%。
• 欧元/美元：1.07，日跌幅-1.42%。
• 英镑/美元：1.51，日跌幅-0.38%。
• 澳元/美元：0.76，日跌幅-0.99%。
• 美元/港元：7.76，日涨幅0.02%。

股票池

• 天通股份：投资评级“增持”，所属行业为有色金属，预计EPS为0.09元、0.23元、0.36元，动态PE分别为129.00、55.13、42.42倍。
• 神雾环保：投资评级“增持”，所属行业为电力及公用事业，预计EPS为3.12元、0.27元、0.41元，动态PE分别为6.86、79.30、52.22倍。
• 盛运股份：投资评级“买入”，所属行业为电力及公用事业，预计EPS为0.56元、0.77元、1.04元，动态PE分别为34.25、24.91、18.44倍。
• 维尔利：投资评级“买入”，所属行业为电力及公用事业，预计EPS为0.50元、0.68元、0.80元，动态PE分别为72.92、53.62、45.58倍。
• 聚光科技：投资评级“买入”，所属行业为电力及公用事业，预计EPS为0.41元、0.51元、0.63元，动态PE分别为70.68、56.82、46.00倍。
• 永清环保：投资评级“增持”，所属行业为环保及公用事业，预计EPS为0.31元、0.47元、1.03元，动态PE分别为112.42、74.15、33.83倍。
• 中集集团：投资评级“增持”，所属行业为运输设备，预计EPS为1.01元、1.21元、1.50元，动态PE分别为18.90、15.78、12.73倍。
• 金风科技：投资评级“买入”，所属行业为电力设备，预计EPS为0.63元、0.82元、1.11元，动态PE分别为23.22、17.84、13.18倍。
• 首航节能：投资评级“买入”，所属行业为电力设备，预计EPS为1.20元、2.35元、4.72元，动态PE分别为42.42、21.66、10.78倍。
• 中国国旅：投资评级“买入”，所属行业为餐饮旅游，预计EPS为1.33元、1.71元、1.79元，动态PE分别为37.66、29.29、27.98倍。

政策动向

• 人社部计划2017年推出延迟退休方案，2022年实施。
• 养老保险基金将投资股市，以应对人口老龄化带来的收支压力。
• 《证券法》全面修订框架出炉，为发行注册制铺路。

京津冀规划

• 京津冀协同发展顶层设计方案即将发布，预计内容将超出预期。
• 北京保持四中心地位，天津调整为一个基地三个区，河北调整为四个基地。

限售股解禁

• 大西洋：3月11日解禁，解禁数量19,777.38万股。
• 亚威股份：3月11日解禁，解禁数量7,549.28万股。
• 汇冠股份：3月11日解禁，解禁数量5,595.72万股。
• 尤洛卡：3月11日解禁，解禁数量133.61万股。
• 中国交建：3月11日解禁，解禁数量2,079,500.00万股。
• 华斯股份：3月11日解禁，解禁数量5,337.80万股。

总结

整体来看，市场面临通缩风险，但部分行业和公司展现出增长潜力。2月CPI均值较低，核心CPI有所回升但持续性存疑，PPI环比改善但同比恶化。房地产行业因春节影响，房价回落，同比跌幅扩大。部分公司如硕贝德和鹏欣资源表现出业绩增长潜力，同时政策层面有新的动向，如延迟退休方案和养老保险基金投资股市。此外，京津冀协同发展规划即将发布，预计将带来新的发展机遇。股票池中，部分股票被给予“买入”或“增持”评级，显示出市场对其未来增长的信心。