20150311-中国银河-晨会纪要_13页_585kb

银河视点总结

核心内容概览

2015年3月11日的银河视点主要围绕A股市场表现、行业投资建议、主题投资组合及政策与经济动态展开。报告强调了成长股的持续强势，尤其是计算机、电子、医药、建筑与工程等板块，并对新三板市场、国企改革、互联网+、一带一路等主题进行了重点推荐。

---

主要观点

1. 市场表现

• A股市场分化明显，大盘股低位震荡，创业板再创新高，涨幅显著。
• 上证综指下跌0.49%，深证成指上涨0.20%，沪深300下跌0.48%，中小板上涨1.99%。
• 两市成交6400亿元，市场活跃度较高。
• 2月宏观数据反映需求乏力，CPI上涨1.4%，PPI下降4.8%，两会报告为市场指明投资方向。

2. 行业投资建议

（1）计算机板块

• 继续看好移动医疗和互联网金融。
• 推荐五朵金花：宜华健康、运盛实业、万达信息、卫宁软件、嘉事堂。
• 推荐互联网金融标的：航天信息、银之杰、长亮科技、金证股份、用友软件、安硕信息。

（2）电子板块

• 关注苹果Apple Watch和新Macbook带来的投资机会。
• 推荐供应链厂商：信维通信、立讯精密、安洁科技。
• 潜在受益厂商：三环集团、得润电子（Type-C接口）。

（3）三五六网

• 2014年净利润增长31.58%，15年转型“B2F”模式，聚焦家庭全方位服务。
• 推荐装修宝和安家贷业务，预计15-16年EPS分别为2.47和3.44元。
• 给予谨慎推荐评级，PE分别为45倍和32倍。

（4）房地产板块

• 推荐招商地产、保利地产、万科A，关注泰禾集团和世联行。
• 招商地产基本面改善，政策预期积极，股价弹性较大。
• 万科对市场相对乐观，预计3月及二季度销售将改善，短期分红率可能成为催化剂。

（5）建筑与工程

• 短期投资主线：高成长细分行业、互联网+、国企改革。
• 推荐公司：三维工程、延华智能、东南网架、金螳螂、广田股份、隧道股份、中国交建、中国建筑、中工国际、安徽水利等。
• 建议关注一带一路、国企改革、生态环保、医院建设及大健康等主题。

---

关键信息

1. 主题投资组合

• 提出8个主题组合：环保、国企改革、京津冀、一带一路、互联网金融、高端制造、医疗、核电。
• 通过大数据分析筛选出主题贴合度、分析师评级、市值三要素的股票。
• 每个主题推荐10只以内股票，作为机构投资者的备选股票池。

2. 三五六网亮点

• 14年净利润增长31.58%，15年将由地产020平台转型“B2F”模式。
• 装修宝盈利模式成型，3月8日成交额达4350万元。
• 安家贷平台正式运营，助力地产家装020业务。
• 送股激励：A股市场第一家，实际控制人无偿赠与360万股，彰显信心。

3. 银河新三板周报

• 截至2015年3月7日，新三板挂牌公司达2040家。
• 协议转让占比90.64%，做市转让占比9.36%。
• 挂牌公司总市值达3777.50亿元，平均市盈率32.59倍。
• 定向增发预期募集资金达11.73亿元。

---

估值与市场情绪

• 主板指数估值低于历史均值，仍有提升空间。
• 金融股、消费股估值较低，周期股和成长股估值偏高。
• 估值差下降，表明市场情绪有所回落。
• 建议关注估值较低行业，如公用事业、食品饮料、家电、银行等。

---

重点推荐公司

• 三维工程：聚焦环保业务，未来转型大环保平台，预测2015~17年EPS为0.47/0.64/0.84元，目标市值达100亿元。
• 延华智能：聚焦医疗服务及大健康，平台型公司，预测2015~17年EPS为0.29/0.40/0.54元，目标市值达200亿元。
• 广田股份：看好其家装电商及智能家居业务转型，与复星集团合作前景可期。
• 招商地产、保利地产、万科A：地产板块的蓝筹股，基本面改善，政策预期积极。
• 中国交建、中国建筑、中工国际：一带一路主题下的重点受益公司。
• 安徽水利、上海医药、泰格医药：国企改革及医疗健康领域的推荐标的。

---

政策与经济动态

• 两会报告指明投资方向，包括全面创业、金融改革、移动互联改造、高端制造与军工。
• 环保成为重点议题，“十三五”规划、环境税等政策将推动相关产业发展。
• 京津冀协同发展规划纲要将出台，对区域发展有重要影响。
• M2走低，可能推动全面降准。
• 4G后周期将带来网优主业的业绩反转。
• 邦讯技术与京东商城合作，进军智能家居领域，首次给予“谨慎推荐”评级。

---

风险提示

• 在线旅游行业仍面临巨额亏损，但通过战略性亏损扩大市场份额。
• 体育主题概念股国旅联合大股东未完成减持，存在不确定性。
• 市场情绪受估值差下降影响，整体偏谨慎。

---

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（与指数相当）、回避（低于指数10%以上）。
• 公司评级：推荐（股价超分析师平均回报20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于10%）。

---

联系信息

• 责任编辑：丁文，联系方式：010-66568797，dingwen@chinastock.com.cn
• 分析师：秦晓斌、王莉、殷睿、周松、鲍荣富、周颖、朱劲松、夏庐生
• 机构联系方式：
  • 上海：何婷婷，021-20252612，hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广：詹璐，0755-83453719，zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外：李笑裕，010-83571359，lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京：王婷，010-66568908，wangting@chinastock.com.cn