20250225-天风证券-兴业科技-002674.SZ-加强越南产能布局_3页_717kb

兴业科技（002674）投资分析报告

一、核心观点

维持"买入"评级，目标价维持不变。预计公司2024-2026年EPS分别为0.53元、0.70元、0.91元，当前PE为15.48、11.83和9.11，均存在下行空间，但维持"买入"评级。

二、关键指标

• 当前价格：98.3元
• 股东人数：约2.92亿
• 资产负债率：34.95%
• 2024年前三季净利润：同比增长237.4%
• 2024年预计收入增长率：35.81%
• 盈利预测：2024-26年EPS依次为0.53、0.70、0.91元

三、越南产能扩张

公司全资子公司兴业投资国际有限公司以150万美元收购富源科技（位于越南南部巴地头顿省）100%股权，并增资5000万元人民币。该厂区面积约9800平方米，临近头顿港口，具备皮加工生产线建设条件。项目投建后可满足本地客户供应需求，提高订单响应速度。

四、业绩预测摘要

2024-2026年预计营业收入分别为269.5亿元、284.8亿元、323.2亿元，增长率分别为35.81%、5.50%、13.50%；净利润分别为18.63亿元、20.52亿元、28.26亿元，净利润增速分别为237.4%、33.50%、28.71%；ROE预计分别为6.23%、8.15%、10.29%。

五、风险提示

• 汽车用革订单及产能扩张不及预期；汇率波动；市场竞争加剧；原材料价格波动。
• 厂房建设进度、技术研发落地风险以及债务返售违约风险。

六、分析师声明

本报告所表述观点反映分析师专业看法，分析师报酬与投资建议无直接联系。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。

七、评级定义

"买入"：预期股价6个月内相对收益20%以上。