20221107-美尔雅期货-棉花周报_加息利空落地_内外棉价格反弹_17页_2mb

加息利空落地，内外棉价格反弹总结

核心内容

2022年11月7日发布的美尔雅期货棉花周报指出，近期棉花市场受到多重因素影响，呈现价格反弹趋势。主要观点包括宏观政策、基本面分析以及操作策略。

主要观点

• 宏观政策：11月美联储加息75个基点，联邦基金利率升至3.75%-4.00%区间，年内连续四次加息75个基点，为过去40年最大力度。鲍威尔表示短期内不会停止加息，但可能在12月和明年1月考虑延缓加息幅度。英国央行也于11月3日加息75个基点，利率达到2008年以来新高。国内方面，10月PMI为49.2%，低于荣枯线，显示制造业生产和需求持续下降。
• 基本面分析：郑棉受外盘带动，本周强势反弹，站稳13000关口。新棉收购缓慢，籽棉价格小幅下跌，平均价格为5.74元/公斤。下游纱线市场清淡，订单稀少，开机率环比下滑，但纺企利润有所改善。据TTEB数据，截至11月4日，纺企棉纱库存30.7天，棉花库存15.3天，纯棉纱厂负荷为46%。
• 操作策略：国内疫情防控政策仍坚持动态清零，纺织产业生产流通不畅。新棉采摘交售进度滞后，供应压力后移，短期维持供需双弱局面。建议在13500附近分批建立空单。

行情回顾

• 郑棉与郑纱：11月4日，郑棉收报13185元/吨，较上周上涨330元/吨，涨幅2.57%；郑纱收报20145元/吨，较上周上涨495元/吨，涨幅2.46%。
• 图表：附有多个图表展示郑棉、郑纱价格走势、美棉优良率、出口数据、国内商业库存变化、纺企即期利润及消费数据等。

基本面分析

3.1 美棉优良率维持低位，收割进度较快

• 截至10月31日当周，美棉生长优良率为33%，较上周下降1%，去年同期为64%。
• 美棉收割率为55%，较前一周增长10%，五年均值为47%。

3.2 美棉出口大增，装运下滑

• 10月21-27日，美国陆地棉出口签约量为43539吨，主要买家为中国、巴基斯坦、土耳其、孟加拉国、尼加拉瓜。
• 装运量为27013吨，主要运往中国、孟加拉国、墨西哥、巴基斯坦、土耳其。

3.3 国内棉花商业库存环比增加

• 截至11月4日，全国棉花商业库存为143.95万吨，环比增加7.4万吨（增幅5.42%）。
• 新疆地区商品棉库存为96.41万吨，环比增加9.72万吨（增幅11.21%）；内地地区国产商品棉库存为26.23万吨，环比减少0.23万吨（减幅0.87%）。

3.4 纺企即期利润小幅提升

• 新棉陆续上市，陈棉现货价格向下靠拢，下游纱线行情清淡，价格普遍下调。
• 本周C32s即期利润为767元/吨，较上周上涨209元/吨；JC40s即期利润为-382元/吨，较上周上涨278元/吨。

3.5 9月纺服消费同比下滑

• 9月份，社会消费品零售总额同比增长2.5%，服装类零售总额同比减少1.0%。
• 1-9月累计服装类零售总额同比下降5.0%。

价差跟踪

• 棉花棉纱基差走势：基差有所收窄，显示现货价格向期货价格靠拢。
• 内外棉纱价差走势：价差波动，反映国内外棉纱市场之间的差异。
• 棉花跨月价差走势：跨月价差变化，显示市场对未来价格的预期。
• 棉花仓单持有情况：郑棉仓单数量变化，ICE:2号棉花非商业净多头持仓数量变化，反映市场持仓情况和预期。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告版权为美尔雅期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

公司总部及分支机构

• 公司总部：湖北省武汉市江汉区青年路169号环贸中心A塔16层，电话：18162713837。
• 华北地区：济南营业部、北京朝外营业部。
• 华中地区：汉口营业部、武昌营业部、黄石营业部、荆州营业部、宜昌营业部、十堰营业部、襄阳营业部、安徽分公司。
• 华南地区：福州营业部、泉州营业部、广州营业部、深圳营业部。
• 华东地区：上海张扬路营业部、常州营业部、杭州营业部、南京营业部、富阳营业部、成都营业部。

谢谢观看

• 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号环贸中心A塔16层。
• 公司网站：www.mfc.com.cn。
• 产业研究中心：公众号meyqhyjy。