20230109-金源期货-煤焦周报_焦炭首轮提降后支撑增强_焦煤因供应预期走势偏弱_10页_1mb

焦炭与焦煤市场分析总结（2023年1月9日）

核心内容概览

• 焦炭：市场整体呈现弱稳态势，价格反弹但承压明显。
• 焦煤：价格承压，中期偏弱，建议逢高做空。
• 政策与宏观环境：中澳关系缓和，澳煤进口预期增强；国内宏观政策偏宽松，支持消费和投资。
• 供需变化：焦炭需求端疲软，钢厂补库接近尾声；焦煤供应趋紧，库存增加，价格压力显现。
• 库存情况：焦炭和焦煤库存均有所增加，但整体仍处于偏低水平，市场情绪偏弱。

焦炭核心观点及策略

需求端分析

• 钢厂冬储补库接近尾声，厂内焦炭库存处于合理水平。
• 成材端淡季需求回落，钢厂亏损压力较大，采购以按需为主。
• 247家钢厂高炉开工率环比下降0.57%，日均铁水产量下降1.79万吨。

供应端分析

• 上周独立焦企产能利用率提升至74.9%，环比增加1%。
• 原料端焦煤价格回落，焦企盈利能力回升，生产积极性增强。
• 下游钢厂控制到货节奏，导致焦企出货放缓。
• 焦炭首轮提降落地后，多数焦企亏损，限产意愿增强。

库存情况

• 独立焦化企业库存减少1万吨至47万吨。
• 钢企库存增加27万吨至633万吨。
• 港口库存减少20万吨至195万吨。
• 焦炭总库存增加6万吨至907万吨。

策略建议

• 策略建议：观望为主。
• 风险因素：产业政策变化、需求超预期。

焦煤核心观点及策略

供应端分析

• 上游煤矿开工率回升至75.5%，处于往年偏高水平。
• 年关将至，北方安全检查严格，预计煤矿产量下降，供应趋紧。
• 焦企日均产量微增，但采购积极性下降，影响焦煤需求。

需求端分析

• 焦钢企业冬储补库基本结束，部分钢厂有放假计划。
• 焦炭提降预期导致焦煤采购放缓，市场情绪降温。
• 独立焦化企业吨焦利润降至负值，生产积极性下降。

库存情况

• 煤矿企业库存减少7万吨至262万吨。
• 钢企库存增加22万吨至886万吨。
• 焦企库存增加13万吨至1025万吨。
• 港口库存减少7万吨至106万吨。
• 焦煤总库存增加20万吨至2280万吨。

策略建议

• 策略建议：焦煤2305合约中期偏弱，建议逢高做空。
• 风险因素：行业政策变化、需求超预期。

交易数据概览

行业要闻

1. 金融政策：郭树清强调金融服务应支持消费和投资，推动经济恢复。
2. 地方政府债券：2022年地方政府债券发行约7.37万亿元，反映政府加大投资力度。
3. 房贷政策：央行、银保监会建立首套住房贷款利率动态调整机制。
4. 房地产市场：住建部部长倪虹表示对2023年房地产市场企稳回升有信心。
5. 制造业PMI：2022年12月财新制造业PMI为49，连续第五个月处于收缩区间。

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