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铜周报总结

核心内容

2022年12月19日发布的铜周报分析了近期铜价走势、市场供需情况、宏观环境及行业动态，为投资者提供了交易策略和风险提示。

主要观点

• 铜价走势：上周国内外铜价整体回落，国内铜价下跌2.77%，国际铜价下跌2.15%。价格回落受到宏观和供需因素的双重影响。
• 宏观因素：
  • 美联储放缓加息，但上调目标利率，市场对经济衰退的担忧升温，压制铜价。
  • 欧央行也放缓加息，但计划缩表，维持紧缩政策。
  • 国内经济数据受疫情影响继续回落，但政策预期增强，市场信心有所回升。
• 供需因素：
  • 国内需求疲软，进入消费淡季，叠加铜价走高，需求未见明显改善。
  • 国内产量和进口难以在年内大幅回升，库存维持低位，累库时间可能推迟至明年年初。
  • LME库存和SHFE库存均出现下降，全球交易所库存处于历史低位，对铜价形成一定支撑。
• 操作建议：在铜价回落至低位后，继续下跌动力有限，建议尝试做多。
• 风险因素：全球经济复苏弱于预期、疫情扩散超预期可能限制铜价反弹。

关键信息

交易数据概览

行情评述

• 国内铜价走势震荡回落，周初回落，周二探底回升，周三创周内新高，后半周再次下跌，周五收于65260元/吨。
• 伦铜走势同样震荡，周中波动较大，周五收于8303美元/吨。
• 现货市场升水扩大，库存下降，持货商惜售，推动升水上涨。
• 全球三大交易所库存处于历史低位，LME库存继续回落，SHFE库存大幅下降。

行业要闻

1. 全球经济展望：德国商业银行预计，2023年铜价将温和回升至每吨9,000美元，铝价可能大幅上涨至每吨2,800美元。
2. 巴拿马铜矿关闭：第一量子矿业公司因未能达成新合同条款，被巴拿马政府命令停止运营，但关闭不会立即发生。
3. 中央经济工作会议：强调房地产市场平稳发展，防范化解金融风险，支持刚性和改善性住房需求，推动房地产业转型。

图表信息

• 图表1：全球三大交易所库存，显示库存处于低位。
• 图表2：上海交易所和保税区库存，显示上海库存大幅下降。
• 图表3：LME库存和注册仓单，显示LME库存继续回落。
• 图表4：COMEX库存，显示库存变化趋势。
• 图表5：沪铜基差走势，显示基差变化。
• 图表6：精废铜价差走势，反映精铜与废铜价格差异。
• 图表7：沪铜跨期价差走势，显示不同合约间的价差变化。
• 图表8：LME铜升贴水走势，反映现货与期货之间的价差。
• 图表9：铜内外盘比价走势，显示内外盘价差。
• 图表10：铜进口盈亏走势，反映进口成本变化。
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比，显示市场投机情绪。

联系信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
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• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室，电话：0562-5819717

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