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格林大华期货铝早报 20221219 总结

核心内容

本报告对铝期货市场进行了短期与中期的分析，综合考虑了全球及国内经济环境、供需变化、库存情况以及政策因素，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 短期走势：铝价受欧美央行偏鹰政策及全球经济衰退预期影响，出现下跌。国内疫情持续对经济造成压力，导致需求疲软。库存压力增加，短期震荡运行为主。
• 中期展望：铝价走势将取决于疫情的发展，若疫情持续恶化，需求恢复可能受阻。
• 长期趋势：整体偏空，主要受全球经济疲软及国内经济复苏不及预期的影响。

关键信息

一、操作建议

• 建议空单持有：基于当前市场环境及供需预期，建议投资者持有空单。
• 空单保值建议：可考虑看跌期权进行保值操作。
• 价格支撑与压力位：
  • 沪铝主力合约：支撑位为18000元/吨，第一压力位为19200元/吨。
  • 伦铝：价格区间为2050美元/吨至2500美元/吨。

二、利多因素

• 政策支持：中央政治局会议提振市场信心，发改委表示将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
• 房地产政策放松：出台“房地产16条”保交楼政策，有助于稳定下游需求。
• 金融支持：中国证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，支持房地产行业融资。

三、利空因素

• 需求疲软：12月16日，中国电解铝现货升贴水为90元/吨，上涨，反映市场对需求的担忧。11月20日至11月27日，电解铝出库量减少，显示需求不振。
• 库存压力：国内电解铝社会库存减少0.6万吨至49.1万吨，铝棒库存减少0.4万吨至9.15万吨，但整体库存仍处于高位，对价格形成压力。
• 供给端变化：中国电解铝建成产能环比增加38万吨，运行产能保持高位，供给端相对稳定。

四、风险提示

• 全球经济衰退：若全球经济衰退程度或时间超出预期，将对铝价形成持续压力。
• 国内疫情冲击：疫情对经济影响的持续性和严重性可能超出当前市场预期，进而影响铝的需求和价格。

总结

当前铝市场面临多重压力，短期以震荡为主，中期需关注疫情走势，长期则维持偏空预期。政策层面的利好虽有助于稳定市场情绪，但需求疲软和库存压力仍是主要利空因素。投资者在操作时应谨慎对待市场波动，合理利用期权工具进行风险对冲。同时，需密切关注全球经济动态及国内疫情发展，及时调整策略。

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780