20260125-华联期货-工业硅_多晶硅周报_静待新政窗口期_39页_7mb

华联期货工业硅、多晶硅周报总结

核心内容概览

本报告为华联期货发布的工业硅与多晶硅周度分析，主要围绕近期市场动态、供需变化、价格走势及投资策略进行分析。报告指出，2026年1月，工业硅与多晶硅市场均面临一定的下行压力，但多晶硅市场因政策调整及企业策略变化，存在一定的上行机会。整体市场处于政策调整与行业整顿的窗口期，需关注供需变化及政策导向。

主要观点

工业硅市场

• 行情回顾：本周工业硅现货价格基本持平，期货市场震荡下行，主力合约周度跌幅达2.50%。
• 供应：西南地区开工率低，新疆地区稳定，内蒙古个别厂家减产，陕西有厂家复产，整体供应小幅下降。
• 需求：多晶硅需求延续下滑，有机硅受出口退税政策影响，企业抢出口窗口期，铝棒产量下降，需求疲软。
• 成本利润：硅煤价格下降，导致成本略有下降，利润小幅增加，预计后续成本端稳定。
• 库存：行业库存保持高位，厂家低价惜售，供需均有所收缩。
• 展望：供应小幅下降，但下游需求疲软，市场活跃度有限，价格仍有下行空间。
• 策略：建议做空工业硅（参考压力位9000-9500元/吨），或买入看跌期权，或空工业硅与多多晶硅的套利策略。

多晶硅市场

• 行情回顾：现货价格震荡下行，期货市场同样下跌，周度跌幅2.14%。
• 供应：1月多晶硅产量延续上月下滑，头部企业已基本停产，部分企业计划提高开工率。
• 需求：下游硅片企业受库存压力及亏损影响，采购意愿低迷；储能需求预期乐观，出口退税政策调整刺激一季度电池企业出口。
• 成本利润：受枯水期电价上涨影响，成本抬升，利润大幅收缩。
• 库存：库存持续积累，企业签单量较低，市场呈现“有价无市”状态。
• 展望：价格走势需关注供需平衡改善及政策导向，短期内仍偏弱。
• 策略：建议做多多晶硅（支撑位40000-45000元/吨），或空工业硅与多多晶硅的套利策略。

关键信息

政策调整

• 出口退税政策：自2026年4月1日起，取消光伏产品增值税出口退税；电池产品出口退税率从9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品出口退税。
• 市场监管总局行动：约谈光伏协会及多家企业，通报垄断风险，要求整改，推动行业“反内卷”政策落地。

市场动态

• 交割厂库新增：广期所新增新疆其亚硅业有限公司、新疆东方希望新能源有限公司、杭州正才控股集团有限公司为多晶硅期货交割厂库。
• 交易限制：非期货公司会员或客户在多晶硅期货所有合约上单日开仓量不得超过200手。

产量与开工率

• 工业硅产量：2026年1月国内工业硅产量约9.5万吨，西南地区开工率低，新疆及陕西开工率有所提升。
• 多晶硅产量：预计2026年1月国内多晶硅产量约9.5万吨，头部企业已基本停产后，部分企业计划恢复生产。

增产计划

• 新增产能：2025年12月至2026年12月期间，多个省份计划新增工业硅及多晶硅产能，合计约198万吨。

价格影响因素预测

工业硅

多晶硅

行业格局

工业硅产业链

• 产业链结构清晰，涉及上游原材料（硅石、硅煤、石油焦等）、中游生产（工业硅）及下游应用（有机硅、铝合金等）。
• 价格波动与成本、供需关系密切相关。

多晶硅期货市场

• 多晶硅期货市场受政策影响较大，近期因出口退税政策调整及市场监管总局整顿，价格波动明显。

总结

整体来看，工业硅与多晶硅市场均受到政策调整及行业整顿的影响，短期内价格承压。工业硅供应小幅下降，但需求疲软，库存高位，价格仍有下行空间；多晶硅供应收缩，出口政策调整带来一定支撑，但库存高企，价格上行需观察供需改善及政策落地效果。投资者应关注政策动向、供需变化及成本波动，合理制定交易策略。