原料药价格月报总结（2019年09月01日）
核心内容概述
本报告总结了2019年7月中国主要原料药的价格变化趋势、行业供需状况以及未来价格走势预测。整体来看，维生素、抗生素、激素类和特色原料药的价格表现各有不同，受环保政策、产能调整、成本变化和市场需求等多重因素影响。
主要观点
1. 维生素板块
- 整体价格下降：维生素E、C、B2、D3价格均出现环比下降，而VB1小幅上涨，VK3保持平稳。
- 价格波动原因：环保政策收紧、产能过剩、原料成本上升、安全事故（如响水爆炸）导致部分厂家停限产，影响市场供应。
- 未来展望：
- 维生素E：受DSM与能特科技合作影响，价格有小幅上涨预期，预计未来在35-90元/千克区间波动。
- 维生素C：受出口量增长及价格回落影响，未来价格有望保持稳定。
- 维生素B2：预计未来价格将在当前位置保持震荡。
- 泛酸钙：受原料供应紧张影响，价格有望偏强。
- 维生素A：因DSM瑞士工厂停产，短期内价格可能维持增长。
- 维生素B1：最大厂家兄弟科技停产，预计价格进一步上涨。
2. 抗生素板块
- 价格涨跌不一：阿莫西林、硫氰酸红霉素价格上涨，青霉素工业盐、6-APA、7-ACA价格下跌，7-ADCA和4-AA因安全检查停报。
- 市场格局：青霉素工业盐和7-ACA市场存在严重产能过剩，环保政策限制了部分厂商的生产。
- 未来展望：
- 青霉素工业盐：受环保政策影响，未来价格将基本保持稳定。
- 6-APA：长期来看价格可能继续下降，但短期因环保限制价格震荡。
- 7-ACA：短期价格低位震荡，长期可能受新产能影响。
- 7-ADCA：因安全检查导致货源紧缺，价格有望回升。
- 4-AA：因国内厂家停报，价格可能上涨，但长期有下降趋势。
- 硫氰酸红霉素：因下游需求低迷，预计后期价格将下行。
3. 激素类产品
- 价格相对稳定：皂素价格持平，双烯价格小幅下跌。
- 行业特点：激素类药物为医药产业三大品种之一，市场容量大，但传统工艺面临环保压力，逐渐被生物技术替代。
- 未来展望：双烯、皂素价格进入平台期，但需关注环保政策执行力度。
4. 特色原料药产品
- 价格整体稳定：沙坦类、普利类原料药价格基本持平，肝素出口量和价格下降，但未来供给有限，需求稳定，预计价格有望回升。
- 行业趋势：一致性评价和带量采购的推进，使得符合标准的原料药厂商议价能力增强，部分企业向制剂或CDMO领域升级。
关键信息汇总
一、维生素产品
| 产品 |
现价（元/千克） |
7月均价（元/千克） |
环比变化 |
历史最高价（元/千克） |
历史最低价（元/千克） |
2018年均价（元/千克） |
预测2019年全年价格区间（元/千克） |
| VE |
49.00 |
50.36 |
-5.46% |
260.00 |
34.00 |
72.67 |
35-90 |
| VC |
26.00 |
24.36 |
-2.57% |
140.00 |
26.00 |
28.91 |
20-90 |
| VB2 |
106.50 |
124.83 |
-0.13% |
850.00 |
106.50 |
260.28 |
140-300 |
| 泛酸钙 |
355.00 |
375.95 |
-2.35% |
750.00 |
52.00 |
279.62 |
200-350 |
| VA |
365.00 |
385.00 |
-1.84% |
1425.00 |
95.00 |
274.96 |
90-400 |
| VB1 |
190.00 |
190.00 |
+0.16% |
630.00 |
101.00 |
319.33 |
180-430 |
| VK3 |
95.00 |
102.50 |
0.00% |
168.00 |
47.00 |
60.26 |
60-240 |
| VD3 |
210.00 |
261.36 |
-0.12% |
7000.00 |
1400.00 |
1433.33 |
1500-2000 |
二、抗生素产品
| 产品 |
现价（元/千克） |
7月均价（元/千克） |
环比变化 |
历史最高价（元/千克） |
历史最低价（元/千克） |
2018年均价（元/千克） |
预测2019年全年价格区间（元/千克） |
| 青霉素工业盐 |
60.00 |
60.00 |
0.00% |
150.00 |
47.00 |
50.92 |
40-90 |
| 6-APA |
150.00 |
150.00 |
-3.23% |
490.00 |
135.00 |
146.04 |
100-210 |
| 7-ACA |
410.00 |
410.00 |
-4.65% |
1000.00 |
330.00 |
367.08 |
330-500 |
| 7-ADCA |
- |
- |
- |
750.00 |
290.00 |
300.83 |
250-350 |
| 4-AA |
- |
- |
- |
2600.00 |
800.00 |
931.25 |
750-1000 |
| 硫氰酸红霉素 |
405.00 |
405.00 |
+1.25% |
540.00 |
270.00 |
318.75 |
250-450 |
三、激素类产品
| 产品 |
现价（万元/吨） |
7月均价（万元/吨） |
环比变化 |
历史最高价（万元/吨） |
历史最低价（万元/吨） |
2018年均价（万元/吨） |
预测2019年全年价格区间（万元/吨） |
| 皂素 |
50.00 |
50.00 |
0.00% |
105.00 |
13.00 |
48.54 |
40-80 |
| 双烯 |
92.00 |
92.00 |
-1.08% |
165.00 |
45.00 |
85.63 |
60-150 |
四、特色原料药产品
| 产品 |
现价（元/千克） |
7月均价（元/千克） |
环比变化 |
历史最高价（元/千克） |
历史最低价（元/千克） |
2018年均价（元/千克） |
预测2019年全年价格区间（元/千克） |
| 缬沙坦 |
1950.00 |
1950.00 |
0.00% |
2200.00 |
625.00 |
590.00 |
550-750 |
| 替米沙坦 |
1250.00 |
1250.00 |
0.00% |
2900.00 |
1150.00 |
1250.00 |
1150-1350 |
| 厄贝沙坦 |
825.00 |
825.00 |
0.00% |
1200.00 |
525.00 |
590.00 |
450-650 |
| 卡托普利 |
605.00 |
605.00 |
0.00% |
605.00 |
317.50 |
428.33 |
350-610 |
| 马来酸依那普利 |
890.00 |
890.00 |
0.00% |
900.00 |
380.00 |
599.17 |
500-900 |
| 赖诺普利 |
2800.00 |
2800.00 |
0.00% |
8000.00 |
2800.00 |
5533.15 |
2500-5000 |
| 肝素 |
5933.07美元/千克 |
5933.07美元/千克 |
-6.82% |
11154.34美元/千克 |
507.09美元/千克 |
4418.22美元/千克 |
5000-7000 |
| 洛伐他汀 |
465.00 |
465.00 |
0.00% |
865.00 |
410.00 |
475.00 |
400-550 |
| 辛伐他汀 |
1550.00 |
1550.00 |
0.00% |
3100.00 |
1125.00 |
1270.83 |
1100-1600 |
| 阿托伐他汀钙 |
1900.00 |
1900.00 |
0.00% |
7000.00 |
1400.00 |
1433.33 |
1500-2000 |
投资建议
- 关注核心资产：维生素、抗生素、激素类等原料药板块在环保政策和产能限制下，部分产品价格出现上涨趋势。
- 优选高品质企业：建议投资者关注具备高品质特色原料药生产能力的企业，如新和成、金达威、亿帆医药、兄弟科技等。
- 关注行业变化：随着一致性评价和带量采购的推进，上游原料药厂商的议价能力增强，关注具备向制剂或CDMO领域升级能力的企业。
- 关注政策与环保：环保整治和产能限制是影响原料药价格的重要因素，建议持续关注政策变动和环保执行力度。
风险提示
- 原料药价格上涨：可能因环保、成本上升或产能受限而出现。
- 环保要求加大：对部分企业造成生产压力，可能影响市场供应。
- 成本上升：影响产品价格和企业盈利水平。
