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瑞达期货研究院尿素市场周报（2025年6月6日）

核心观点
本周国内尿素市场弱势运行，供应端日产量小幅下降，但下游复合肥需求趋缓，需求端整体表现偏弱。库存小幅累积，短期价格偏弱震荡。

市场动态

📁 供应端
• 本周国内尿素日产量小幅下降（环比-0.45%），主要因新增装置停车。
• 山东地区中小颗粒出厂价降至1800-1860元/吨，环比跌10元/吨。

📁 需求端
• 工业需求减弱，复合肥企业产能利用率下行，4月出口数据环比大降。
• 需求端整体“不温不火”，市场成交偏弱。

📁 库存情况
• 全国尿素企业库存持续增长，截至6月4日增至10354万吨，环比增长5.59%。
• 港口库存表现稳定，但多数货源为在途。

📁 期货与基差
• 近仓单延续下降趋势，UR2509短线预计在1700-1800区间波动。
• 仓单变动与基差均需留意对价格趋势的影响。

📁 出口与外盘
• 4月尿素出口量环比大幅下滑，出口需求修复缓慢。
• 国际价格未现明显波动，法检锁货对出口支持有限。

📁 产业链关联
• 复合肥和三聚氰胺开工率数据显示尿素需求呈弱化趋势。
• 跨品种价差UR9-1保持51附近，区域间基差亦有小幅波动。

操作建议
• 短期观望区间震荡走势，关注区间突破信号，适时考虑空头头寸平仓。
• 持续跟踪装置检修、产量变化，密切关注复合肥需求拐点。