20151030-中泰证券-电力设备与新能源_反弹告一段落_电动车和电改可关注_32页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备与新能源板块整体上涨0.11%，涨幅强于大盘。其中锂电池指数涨幅最大，达到5.37%，新能源汽车指数上涨1.93%。光伏板块和风电板块表现相对疲软，分别下跌0.55%和0.46%。电力电子、一次设备、发电设备、二次设备和核电板块也出现不同程度的下跌。整体来看，板块反弹结束，估值已不低，投资者应关注中长期机会。

主要观点

行业趋势

• 新能源汽车：在政策利好和市场需求推动下，行业发展迅速，成为中长期投资重点。随着十八大五中全会定调“十三五”规划，新能源汽车及相关产业链将获得更多的政策支持。
• 电改与能源互联网：新电改配套方案即将出台，售电放开成为焦点。能源互联网顶层设计文件有望在11月出台，用户侧能源互联网和地方能源平台具有特别的先发优势。
• 光伏与风电：光伏行业在“十三五”期间或将迎来政策加码，光伏发电整体目标有望上调。风电行业也提前完成“十二五”装机目标，具备较好的增长潜力。尽管目前光伏和风电板块价格有所下跌，但行业整体仍保持强劲增长。
• 国企改革：新能源领域地方能源平台成为国企改革新焦点，尤其是位于张家口新能源规划区域附近的东方能源，有望受益于政策利好。
• 储能与特高压：储能作为较好的主题板块，受到政策和市场需求的双重推动，锂电、铅炭、系统龙头标的值得关注。特高压作为电网建设的重要方向，也将受益于未来投资的加大。

公司动态

• 福能股份：计划投资100亿元建设1000MW以上光伏电站，2015年前三季度营业收入和净利润均实现显著增长。
• 隆基股份：中标光伏电站单晶组件集中采购项目，子公司投资建设高效农业光伏电站，前三季度业绩增长显著。
• 国轩高科：2015年前三季度营业收入和净利润同比大幅增长，达200.46%和257.97%，显示其在动力电池领域的强劲表现。
• 汇川技术：作为工业4.0和新能源汽车电控龙头，前三季度营业收入和净利润均实现增长，且公司资产并购有望提速。
• 阳光电源：前三季度营业收入同比大幅增长80.26%，净利润增长110.56%，显示其在光伏组件和新能源领域的重要地位。
• 比亚迪：新能源车型丰富，电池产能和成本领先，员工持股计划和大股东增持凸显公司发展潜力。

关键信息

市场表现

• 板块整体：上涨0.11%，涨幅强于大盘。
• 子行业表现：锂电池指数上涨5.37%，新能源汽车指数上涨1.93%，风电上涨0.46%，电力电子、一次设备、发电设备、二次设备和核电下跌，其中核电跌幅最大，达3.38%。
• 个股表现：涨幅前五为安彩高科、全信股份、卧龙电气、方大集团、*ST川化；跌幅前五为科泰电源、宏磊股份、北京科锐、弘讯科技、经纬电材。

行业分析

• 光伏行业：多晶硅片价格持续上升，单晶硅片价格下跌。光伏装机量同比新增161%，预计全年累计装机总量将超过4300万千瓦，有望超过德国成为全球第一光伏应用大国。
• 风电行业：并网风电装机提前完成“十二五”目标，具备较好的增长前景。
• 新能源汽车：政策支持明确，市场需求强劲，预计10月份销量将有明显提升，带动相关产业链发展。
• 能源互联网：国家电网全球能源互联网研究项目通过验收，构建亚欧洲际特高压能源通道，有助于推动清洁能源的发展。

原材料价格

• 硅钢：价格稳定，国产和进口料价格小幅波动。
• 铝和铜：价格下跌，受市场供需和政策影响。
• 白银：价格下跌幅度较大，受美联储加息预期影响。

投资建议

• 推荐标的：汇川技术、比亚迪、福能股份、天顺风能、新宙邦。
• 关注方向：电动车、工业4.0、电改&能源互联网、光伏&能源互联网、国企改革、风电、配网、储能、特高压。
• 风险提示：投资增速下滑、政策不达预期、价格竞争超预期。

投资策略

• 电动车：持续看好比亚迪、北汽产业链，关注整车、电机电控、动力电池细分方向。
• 工业4.0：机器人十三五规划即将出台，工业4.0板块处于估值洼地，中长期成长性机会明显。
• 电改&能源互联网：政策即将出台，售电放开和用户侧能源互联网成为关注重点。
• 光伏&风电：行业装机量快速增长，未来政策支持力度加大，龙头公司值得重点关注。
• 国企改革：新能源领域地方能源平台成为新的投资焦点，东方能源、福能股份等公司具备较好潜力。
• 储能：政策和市场需求双重推动，优选锂电、铅炭、系统龙头标的。
• 配网：电网投资有所下降，但三季度以来项目进展加快，配网公司中期业绩有望改善，四季度和明年上半年是较好投资时机。

行业动态

• 光伏标杆电价：预计2016年光伏标杆上网电价将下调5分至0.85元每千瓦时，但行业整体仍保持增长。
• 新能源汽车：政策利好不断，市场需求旺盛，动力电池技术突破成为关键。
• 能源互联网：国家电网和南方电网均表态将加快推进电动汽车充电基础设施建设，推动行业发展。
• 配电网建设：2015～2020年配电网建设改造投资不低于2万亿元，其中2015年投资不低于3000亿元，推动配网行业发展。

总结

本周电力设备与新能源板块整体表现稳健，锂电池和新能源汽车指数涨幅显著，而光伏、风电等板块表现相对疲软。行业层面，新能源汽车、电改、能源互联网、光伏、风电等均受到政策和市场关注。公司层面，福能股份、隆基股份、国轩高科、汇川技术、阳光电源等公司表现突出，业绩增长显著。投资建议方面，应关注电动车、工业4.0、电改&能源互联网、光伏&能源互联网、国企改革、风电、配网、储能、特高压等方向，同时警惕投资增速下滑、政策不达预期等风险。