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报告摘要

2021年4月开源金股推荐总结

核心内容

2021年4月，开源证券策略研究团队发布了一份投资策略专题报告，重点推荐了多个行业和个股，认为在市场进入总量问题模糊期后，结构性机会将逐渐显现。报告从“无须持币，不畏将来”的策略出发，结合行业轮动模型、景气验证时点及产业趋势，推荐了具有成长性和盈利弹性的标的。

主要观点

策略调整

市场从“持币过节”转向结构性机会挖掘。
4月将进入2020年报和2021年一季报密集披露期，是验证行业景气的重要时点。
市场情绪趋于稳定，居民-基金系统存在“负反馈”机制，下跌时更倾向于持有或买入。
建议投资者关注传统周期行业成长性重塑和产业链盈利弹性。

行业多头组合

基于行业轮动模型，4月推荐的行业多头组合包括：机械设备、交通运输、建筑装饰、轻工制造、采掘、综合、钢铁、纺织服装、公用事业。
建议关注具备稳定盈利能力和成长潜力的行业。

关键信息

推荐个股及行业主线

化工：斯迪克（300806.SZ）
- 优势：少数实现OCA产品终端客户认证的国内厂商。
- 催化剂：业绩超预期、新客户导入、新产品推出。
- 风险提示：消费电子、新能源汽车终端需求不及预期；客户认证不顺利。
煤炭开采：中国神华（601088.SH）
- 优势：国内煤炭龙头，高比例长协煤稳定量价，“煤电运化”一体化经营。
- 催化剂：动力煤价上行、高分红。
- 风险提示：经济恢复不及预期；年度长协煤基准价下调。
石油化工：东华能源（002221.SZ）
- 优势：PDH龙头，布局全产业链，已完成贸易业务剥离。
- 催化剂：宁波二、三期项目投产，聚丙烯价格上涨。
- 风险提示：原料价格大幅波动、国际贸易政策影响、项目进展不及预期。
机械：海容冷链（603187.SH）、晶盛机电（300316.SZ）
- 海容冷链：商用冷柜龙头，产品竞争力强，下游客户优质。
  - 催化剂：海外需求复苏，智能售货柜产品升级。
  - 风险提示：出口贸易风险、原材料价格大幅上涨、产能投放不及预期。
- 晶盛机电：长晶设备龙头，助力光伏和半导体材料自主可控。
  - 催化剂：大硅片时代开启，长晶设备红利期到来。
  - 风险提示：全球光伏装机低于预期；半导体国产化低于预期；原材料涨价风险。
中小盘：盐津铺子（002847.SZ）
- 优势：产品+渠道双轮驱动，正快速成长为休闲零食散装称重渠道龙头。
- 催化剂：一季报业绩预告。
- 风险提示：新产品推广低于预期；渠道拓展低于预期；原材料价格大幅上涨。
计算机：淳中科技（603516.SH）、道通科技（688208.SH）
- 淳中科技：显控设备龙头，受益国产化，产品线持续拓展。
  - 催化剂：一季报预期高增长。
  - 风险提示：宏观经济波动、人才流失。
- 道通科技：汽车诊断全球龙头，具备技术壁垒和研发能力。
  - 催化剂：一季报业绩预告。
  - 风险提示：新产品销量不及预期；行业竞争加剧；中美贸易摩擦影响出口。
电气设备：星源材质（300568.SZ）
- 优势：内外部环境向好，业绩拐点确立，具备替代海外隔膜厂的趋势。
- 催化剂：LG、宁德时代等客户出货高增长。
- 风险提示：新能源汽车销量不及预期；隔膜行业竞争加剧；业务拓展进度不及预期。
农林牧渔：牧原股份（002714.SZ）
- 优势：养殖成本低，产能快速扩张，智能养殖3.0时代提升竞争优势。
- 催化剂：非洲猪瘟及其他生猪疫情。
- 风险提示：猪价景气度不及预期；出栏量释放不及预期；成本大幅提升。

风险提示

国内经济下行超预期
疫苗接种不及预期
模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化
原料价格波动、国际贸易政策、项目进展、行业竞争、技术壁垒、成本上升等

估值与投资评级说明

投资评级分为：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（-5%~+5%）、减持（弱于市场5%以下）。
行业评级分为：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
本报告基于假设分析，不保证证券价格表现，仅作为参考。

总结

开源证券策略研究团队在2021年4月推荐了多个具备结构性机会的行业和个股，涵盖化工、煤炭开采、石油化工、机械、中小盘、计算机、电气设备和农林牧渔等领域。推荐逻辑主要基于行业景气验证、成长空间、技术壁垒和盈利弹性等。同时，团队建议投资者关注“碳中和”主线下传统周期行业成长性重塑、2020Q4新共识验证、价值回归以及中小市值中TMT板块的潜力。整体策略强调无须持币，不畏将来，注重结构性机会的挖掘。

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