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报告摘要

文档总结

核心内容

Geely Automobile 的销售和产品策略：
- 2016年5月销量同比上升19.4%，达到46,000单位，其中SUV Boyue和Emgrand GS贡献了6%的销量。
- 预计3Q16E销量将加速增长，SUV Boyue预计3Q16E销量为8,000-10,000单位，全年销量预计达70,000-80,000单位；Emgrand GS全年销量预计为40,000-50,000单位。
- 2016-17E的销售预测上调2%/7%，净利润预测上调2%/5%，低于市场共识。
- 预计2016-18E的盈利将快速增长，2015-18E的盈利复合年增长率（CAGR）为26%。
- 2016E目标市盈率（P/E）为13.1倍，高于行业平均水平。
高价位产品战略：
- 2016年5月，Geely高端车型占总销量的58%。
- 预计全年高端车型占比将升至61%。
- 2017E将推出首款基于CMA平台与沃尔沃共同开发的SUV车型，预计在2017-18E期间占销量的5%/8%。
FOMC会议分析：
- 由于非农就业数据下滑和核心PCE通胀稳定，6月FOMC会议加息概率几乎为零。
- 市场关注美联储对近期经济发展的回应，以及未来货币政策的动向。
- 预计2Q16经济增长将加速，但整体仍温和。
- 6月FOMC会议可能影响市场对加息的预期，若预期仅为一次或无加息，将引发市场反应。
- 2H16可能面临通胀压力，但经济放缓可能抑制通胀上升，导致滞胀风险。
通胀预测：
- 5月CPI同比上涨2.0%，低于预期的2.1%，食品价格下降2.7%。
- 非食品价格因柴油价格上涨0.1%，但原油价格对CPI影响有限。
- 预计6月通胀可能突破“2”或降至1.8%，全年通胀预期为2.0%。
- 预计6月至8月通胀会因基数效应下降，年底有所回升。
2H16投资策略（化工行业）：
- 电子化学品（如OLED材料和光刻胶）和锂电池材料是重点。
- 重点推荐公司包括：Valiant、Kalco Lighting、Yongtai Technology、Dinglong Chemical。
- OLED市场预计将在未来五年增长至300亿美元，光刻胶市场国内替代前景良好。
市场关注点：
- 2016年6月经济数据发布，包括中国城市投资、工业产出、零售销售等。
- 美国工业产出、零售销售、PPI等数据。
- 6月16日美联储利率决议和日本央行利率决定。

主要观点

Geely Automobile通过CMA平台推动高端车型发展，带动销量增长，预计2016-17E销售和利润将高于市场预期。
2016年5月销售表现强劲，但整体经济增速仍较温和，未来增长需观察更多数据。
美联储6月会议可能不会加息，但将影响市场对后续加息的预期，进而影响美元走势。
通胀预计在2016年有所波动，但整体受控。
化工行业关注电子化学品和锂电池材料的市场前景，尤其是OLED和光刻胶领域。

关键信息

Geely Automobile：
- 5月销量46,000单位，同比增长19.4%。
- 2016年1-5月累计销量233,000单位，同比增长6.8%。
- SUV销量贡献显著，Boyue和Emgrand GS销量分别达6,000和2,800单位。
- 2016-17E销售预测上调2%/7%，NP预测上调2%/5%。
- 2016-18E盈利增长快速，CAGR为26%。
- 2016E目标价上调至HK$5.20，对应13.1倍P/E。
通胀数据：
- 5月CPI同比上涨2.0%，环比下降0.5%。
- 食品价格环比下降2.7%，其中蔬菜价格下降21.5%，水果价格下降1.3%。
- 猪肉价格环比上涨2.3%。
- 非食品价格环比上涨0.1%，主要受柴油价格上涨影响。
- 预计6月CPI可能降至1.8%或突破“2”。
2H16化工行业投资策略：
- 电子化学品（如OLED材料和光刻胶）和锂电池材料是主要增长点。
- 推荐公司包括：Valiant、Kalco Lighting、Yongtai Technology、Dinglong Chemical。
- OLED市场预计五年内增长至300亿美元。
- 光刻胶市场有望实现国内替代，减少对日本产品的依赖。
市场事件：
- 6月13日，中国发布城市投资、工业产出和零售销售数据。
- 6月14日，欧元区发布工业产出数据。
- 6月15日，美国发布API原油库存和制造业数据。
- 6月16日，美联储利率决议和日本央行利率决定。
- 6月17日，美国发布建筑许可和住房开工数据。
- 6月18日，中国发布房价数据。

总结

文档主要围绕Geely Automobile的销售增长和产品战略，以及2016年6月的宏观经济和市场事件。Geely通过SUV产品和CMA平台推动高端车型发展，销量和盈利均有望提升。同时，文档分析了FOMC会议对美元走势和市场预期的影响，指出通胀可能在短期内波动，但整体受控。在化工行业方面，电子化学品和锂电池材料是未来增长重点，国内企业有望在高端市场取得突破。整体来看，市场对Geely的未来表现持乐观态度，但需关注宏观经济变化和行业竞争动态。

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