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文档内容总结

核心内容

文档涵盖了多个行业的分析，包括移动游戏、澳门博彩、中国基础设施建设、光伏产业、以及A股和港股的研究报告。主要内容涉及行业趋势、公司表现、估值分析和投资建议。

移动游戏行业分析 - Boyaa

主要观点

• 风险与机会：移动游戏行业面临“下一个项目风险”，但Boyaa通过其在卡牌/桌游领域的独特优势降低此风险。
• 独特优势：
  • 长生命周期：卡牌/桌游具有较长的产品周期。
  • 广泛用户基础：拥有庞大的用户群体。
  • 成熟的规则体系：已有数百年的规则发展历史。
• 技术与运营能力：Boyaa在智能手机游戏用户体验方面有较强的能力。
• 产品发布计划：有8-9款新游戏在开发中，包括国内外市场。
• 智能电视整合：已与多个智能电视品牌合作。
• 财务表现：相比其他移动游戏公司，Boyaa的收入和盈利增长更具稳定性和可预测性。
• 估值分析：目前Boyaa的估值为2015年市盈率7.9倍，低于行业平均12.5倍，存在38%的折价。
• 投资建议：给予“买入”评级，基于DCF的合理目标价为HK$7.48，对应2015年市盈率11.4倍。

澳门博彩行业分析

主要观点

• 2015年1月表现：GGR同比下降17.4%，但环比略有上升，与预期相符。
• 市场环境：1月的市场环境相比2014年下半年有所改善，但整体仍面临挑战。
• VIP和Mass市场表现：
  • VIP市场GGR同比下降22%，优于12月的35%。
  • Mass市场GGR基本持平。
• 2015年2月展望：预计2月GGR将继续低迷，受春节因素影响。
• 行业催化剂：
  • Cotai项目（Galaxy Macau 2和Macao Studio City）将于2015年中开放。
  • GGR基数下降，减轻反贿赂行动的影响。
• 投资建议：
  • 推荐Galaxy和MGM China，认为其估值合理。
  • 行业整体估值较低，当前市场环境存在下行风险。

中国基础设施建设行业分析

主要观点

• 政策支持：政府支持基建以刺激GDP增长。
• 投资预期：
  • 高速公路和铁路基建投资预计在2015和2016年分别增长15%和13%，以及22%和15%。
• “一带一路”影响：铁路基建公司将是“一带一路”发展的主要受益者，预计欧亚铁路网络投资达1300亿美元。
• 估值与机会：
  • H股基础设施公司相比A股和国际公司存在较大折价。
  • 推荐CRG（390 HK）为“买入”，认为其估值最合理。
  • 对CRCC（1186 HK）和CCCC（1800 HK）保持中性。

光伏产业分析

主要观点

• 2015年目标：国家能源局计划新增15GW光伏装机容量。
• 市场预期：
  • 光伏装机容量将逐步提升。
  • 2015年光伏行业可能迎来反弹。
• 融资改善：多家银行放宽对光伏公司的信贷政策，有助于行业发展。
• 投资建议：
  • 推荐GCL-Poly（3800 HK）和Singyes Solar（750 HK）等强企。

A股研究亮点

主要观点

• 行业推荐：推荐关注OTC药品制造商和大型医药企业。
• 医药行业趋势：
  • 医药行业增长快于整体GDP。
  • 医疗保险市场扩大，为行业带来增长机会。
• 投资建议：
  • 推荐OTC药品制造商如Baiyao（000538 CH）、Tongrentang（600085 CH）等。
  • 建议关注处方药企业如Hengrui（600276 CH）、Tasly（600535 CH）等。
• 关注点：
  • 新型医保政策将带来需求增长。
  • 2015年将有更多招标，影响行业格局。

其他行业与公司信息

公司事件与投资建议

• 股票分析：列出多个行业（如科技、媒体、硬件、纺织等）的股票分析，包括评级、目标价和估值信息。
• 关键公司：
  • Boyaa Interactive（434 HK）：推荐“买入”，目标价HK$7.48。
  • NetDragon（777 HK）：推荐“买入”，目标价HK$20.34。
  • Cheetah Mobile（CMCM）：推荐“买入”，目标价US$35.8。
  • 58.com（WUBA）：推荐“中性”，目标价US$40.0。

总结

• 移动游戏：Boyaa凭借其在卡牌/桌游领域的独特优势，具有较低的“下一个项目风险”和较高的盈利能力，但当前估值低于行业平均水平。
• 澳门博彩：行业整体面临挑战，但2015年中Cotai项目开放和GGR基数下降可能带来增长机会。
• 基础设施建设：受益于政策支持和“一带一路”计划，行业增长前景良好，H股公司存在估值优势。
• 光伏行业：2015年有望反弹，装机容量目标为15GW，行业估值吸引人。
• 医药行业：OTC和处方药公司有增长潜力，推荐关注行业领导者和有政策支持的公司。
• 其他行业：涵盖多个领域，提供投资建议和目标价信息。