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伊之密（300415.SZ）2025年公司点评报告总结

核心内容概述

本报告由江海证券研究发展部发布，分析师为张诗瑶，发布日期为2026年2月2日。报告对伊之密2025年业绩表现及未来发展前景进行了分析，维持“买入”投资评级。当前股价为25.79元，基于公司业绩增长及全球化战略推进，未来三年的盈利预期良好，估值逐步下降，体现了公司价值的提升。

主要观点

1. 业绩表现符合预期

• 2025年全年营收预计60.5亿元，同比增长19.5%，净利润预计6.7-7.42亿元，同比增长10.22%-22.06%。
• 内销收入增长13.14%，外销收入增长36.20%，海外业务拓展成为业绩增长的重要驱动力。
• 2025年第四季度营收同比增长25.47%，环比增长11.87%，显示公司业绩持续回暖。

2. 全球化战略持续推进

• 公司全球总部大楼于2025年1月28日封顶，预计2027年正式投用，将作为全球运营网络的“超级枢纽”。
• 已设立土耳其子公司、印尼营业网点，华东一期基地建设完成，印尼二期工厂项目启动，全球化布局不断深化。
• 公司已形成“国内技术经验赋能海外、海外创新反馈反哺国内”的双向赋能格局，总部大楼将进一步提升协同效率。

3. 智能化转型成效显著

• 公司获评“2025年佛山市一级数字化示范工厂”及“广东省先进级智能工厂”，显示其在智能制造领域的领先地位。
• 连续五年入选“顺德民营制造业100强”“顺德制造业100强”“顺德企业综合100强”榜单，体现其综合竞争力的稳步提升。

4. 财务指标稳健，估值合理

• 2025-2027年营收预测分别为60.48/74.52/88.13亿元，净利润分别为7.30/9.30/11.05亿元。
• EPS预测为1.56/1.98/2.36元，对应PE分别为17/13/11倍，估值逐步下降，体现公司盈利能力和市场价值的提升。
• ROE逐年提升，从2023年的18.9%增长至2027年的21.8%，反映公司资本回报率持续增强。
• 资产负债率逐步下降，从2023年的58.0%降至2027年的47.3%，显示公司财务结构不断优化。

关键信息

股价表现

• 2025年12个月绝对收益为27.64%，相对收益为4.34%，表现优于沪深300指数。
• 当前股价25.79元，12个月最高价29.79元，最低价17.70元，市场波动相对可控。

股东结构

• 第一大股东为佳卓控股有限公司，持股比例29.32%，公司股权结构稳定。

财务预测

风险提示

• 下游行业景气度下降
• 市场竞争加剧
• 设备更新政策落地放缓
• 新产品推广不及预期
• 新产业规模化进程放缓
• 国际贸易摩擦加剧

投资建议

• 维持“买入”评级，基于公司持续的盈利能力提升、全球化战略深化及智能制造转型成效。
• 公司具备良好的成长性和盈利潜力，未来三年业绩有望保持稳定增长，估值逐步下降，具备投资价值。

结论

伊之密在2025年实现了业绩的稳步增长，外销收入增速显著，体现出公司在全球市场拓展方面的成功。同时，公司持续推进智能制造转型，强化了综合竞争力。随着全球总部大楼的建设及海外布局的深化，公司未来发展前景良好。财务指标稳健，估值合理，投资价值显著，建议投资者积极关注。