20260123-东兴证券-东兴八骏2026年度金股_16页_916kb

报告摘要

东兴八骏 2026年度金股总结

核心内容

东兴八骏2026年度金股报告从中国资产价值重估、流动性支撑、业绩与估值拐点、经济复苏及投资风格转变等多角度分析了2026年A股市场的发展趋势。报告指出，中国资产在新旧动能转换中展现出强劲增长潜力，流动性宽松有利于市场资金流入，而A股盈利和估值的双重提升将为市场提供上涨动力。此外，报告强调了科技类资产和出海产业链的重要性，推荐了多个具有成长性和技术优势的行业龙头。

主要观点

中国资产价值重估
- 2025年中国经济进入资产挤泡沫阶段，产业结构持续优化，向高附加值服务业转型。
- 2026年A股有望从估值提升走向业绩与估值双升，为市场提供进一步上涨动力。
流动性支撑股市上行
- 2026年中美利差缩小，海外资金有望回流。
- 人民币升值期间外资流入显著，居民存款向股市迁移趋势不变。
- 机构投资者入市规模扩大，有助于市场稳定和增长。
业绩有拐点，估值有空间
- A股扣除金融后ROE已进入底部区间，2026年有望触底反弹。
- 相较于美股，中国股市估值处于合理区间，尚未出现明显泡沫。
经济复苏的有利因素
- “十五五规划”为经济提供新方向，强调科技创新和产业升级。
- PPI在2025年二季度见底，有望持续上行，带动工业企业利润恢复。
投资风格从结构性向均衡转化
- 随着经济恢复，消费复苏将成为主要驱动力，大金融板块估值有望提升。
- 建议关注成长与周期板块的均衡配置。

关键信息

重点推荐领域：大科技、出海产业链。
重点推荐标的：人工智能、商业航天、可控核聚变、自动驾驶、光伏、锂电、新能源汽车、工程机械、家用电器等。
具体推荐股票：
- 火炬电子 (603678.SH)：受益于MLCC行业景气度提升，三大业务持续向好，预计EPS增长显著。
- 国力电子 (688103.SH)：真空器件行业龙头，受益于半导体及新能源汽车发展。
- 华测导航 (300627.SZ)：高精度导航龙头，受益于北斗产业红利，布局海外市场。
- 金山办公 (688111.SH)：受益信创复苏，WPS软件业务增速亮眼，公司盈利质量高。
- 浙江仙通 (603239.SH)：密封条业务稳健增长，布局机器人领域，构建第二增长曲线。
- 中科海讯 (300810.SZ)：深海科技龙头，受益政策支持，具备技术壁垒。
- 金银河 (300619.SZ)：全球最大铷铯盐生产基地，具备稀缺资源及技术优势。
- 安井食品 (603345.SH)：积极布局定制化和清真食品市场，成长逻辑清晰。

金股推荐理由

股票名称	证券代码	推荐理由
火炬电子	603678.SH	行业景气度改善，三大业务持续向好，PE估值合理
国力电子	688103.SH	真空器件行业龙头，受益半导体及新能源汽车发展
华测导航	300627.SZ	北斗产业龙头，布局海外市场，技术自研能力突出
金山办公	688111.SH	办公软件龙头，WPS365业务高增长，受益信创复苏
浙江仙通	603239.SH	密封条业务稳健，布局机器人领域，构建第二增长曲线
中科海讯	300810.SZ	水声技术龙头，受益深海科技政策，技术壁垒高
金银河	300619.SZ	全球最大铷铯盐生产基地，技术领先，成长空间大
安井食品	603345.SH	定制化策略成效显著，新品表现优异，布局新市场

风险提示

基本面复苏低于预期
政策不及预期
外部形势恶化

分析师简介

刘航：电子行业首席分析师，东兴证券研究所
石伟晶：首席分析师，覆盖通信、传媒等行业
张永嘉：计算机行业分析师，覆盖基础软件、数据要素等
李金锦：汽车及零部件行业分析师，具有多年研究经验
任天辉：机械行业研究员，技术背景深厚
张天丰：大周期组组长，金属与新材料行业首席分析师
孟斯硕：食品饮料行业首席分析师，6年行业研究经验

投资策略

坚定牛市信心，从中长期视角看待市场。
抓住景气度与产业发展两大逻辑，选择具备成长空间的科技类公司。
关注流动性宽松带来的估值提升机会。
重视政策导向与产业升级带来的行业红利。
建议关注人工智能、机器人、深海科技、信创、出海产业链等方向。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上