20240521-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_289kb

东海研究所在晨会上认为，国内市场信心逐步恢复，各板块表现分层明显。海外市场方面，美国通胀短期有所降温，但美联储态度谨慎，导致美元和息率小幅反弹，全球风险偏好上升；国内房地产政策密集落地，直接提振了市场情绪，并推动风险偏好转暖。

资产方面，股指呈现震荡偏强走势，建议短期谨慎偏多；国债因超长债供给压力及长债利率风险提示而高位震荡，需谨慎观望。黑色板块中，钢材因国内地产政策和钢材去库的正反馈逻辑延续，短期震荡偏强，建议谨慎做多；而铁矿石虽产量稳定回升，但由于钢厂产量已出现亏损，预计价格偏强虽将持续，但关注需求及铁水顶部区域。焦炭/焦煤则受到产业强预期和宏观地产政策利好支撑，短期偏多；硅锰在供应收紧预期下表现出上行支撑，但硅铁受动力煤表现带动略有走强。

有色金属中，铜价借政策利好一度冲高，但在利润亏损和需求乏力的情况下，虽维持看多，但需注意节奏；锡、铝和锌虽受宏观维持利多，但各自存在弱现实面；金/银则得益于美元弱势和中东地缘风险，金价突破2400美元，建议回调买入。

能源化工板块中，油价虽受中东局势影响，但总体表现低迷，趋于震荡；沥青和PTA表现为弱现实背景下区间震荡；乙二醇显性库存去化，仍有上行潜力；甲醇供给受进口拐点变化影响，中长期偏强；聚丙烯与塑料供需双弱，整体偏震荡。

农产品方面，美豆维持震荡，蛋白粕受下游采购不佳影响，上涨缺乏支撑；三大油脂中，菜油因政策利好消退和资金持仓分离转弱，豆油则在金融情绪加持下修复；玉米和生猪则分别呈现短期反弹与高位震荡格局；国内棉花在需求韧性支持下短期震荡为主。

总体来看，尽管市场情绪有所回暖，但在政策落地效果、现实供需及地缘风险交互作用下，板块分化仍将明显，建议投资者在保持风险意识的基础上，顺应板块利好逻辑短线操作。