20240530-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_293kb

东海研究所有限公司晨会观点精萃（2024年5月30日）

宏观金融

• 美国经济活动继续扩张，但企业对经济前景悲观；美债收益率上涨，全球风险偏好降温。
• 国内地产政策进一步放松，政策刺激加强，但海外市场情绪压制国内风险偏好。
• 资产建议：短期谨慎观望，股指震荡；国债高位震荡，谨慎观望。

黑金属

钢材

• 现货小幅回调，盘面反弹，市场成交回升。
• 基本面呈现弱现实、强预期格局，钢谷及找钢网表观消费回落，库存降幅放缓。
• 建议：以震荡偏强思路对待，关注粗钢产量调控政策。

铁矿石

• 价格小幅反弹，铁水产量小幅回落。
• 全球铁矿石发运量环比上升，港口库存维持高位。
• 建议：短期区间震荡，关注粗钢产量调控政策。

焦炭/焦煤

• 价格震荡，冶炼利润恢复，晋产煤增量预期叠加进口蒙煤通关量增加，供应压力上升。
• 需求方面，铁水产量微降，但政策提振下需求支撑不减。
• 建议：区间震荡偏弱，关注产销政策变化。

有色金属

铜

• 供应扰动：卡莫阿铜矿提前投产，铜矿扰动未消除，进口保税库存高企。
• 需求疲软，下游采购以刚需为主，铝锭社库累库。
• 建议：短线做多，关注加工费变动。

锡

• 云南炼厂开工下滑，进口窗口关闭。
• 电子、光伏需求支撑，沪锡突破压力位，建议回调做多。

铝

• 国内电解铝复产加速，云南复产规模超60万吨，库存高企。
• 成本支撑较强，氧化铝价格高位运行，社会库存去库压力小。
• 建议：偏强震荡，关注云南复产进度。

其他品种（锌、金银）略。

能源化工

原油

• 美债招标疲软，避险情绪升温，叠加地缘风险缓解，原油价格回调。
• OPEC+限产延长，美豆油需求扰动。
• 建议：震荡，关注通胀数据及地缘变化。

其他化工品种略。

农产品

概述

• 供给端天气扰动存续，需求端仍偏疲软。
• 油脂、玉米、生猪、棉花等多个方向短期偏空或震荡。

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