20230425-中国银河-浙文互联-600986.SH-2022年年报暨一季报点评_23Q1营销业务重启增长_AI加速赋能_4页_660kb

浙文互联公司点评总结

公司业绩回顾

• 2022年实现营业收入14737亿元，同比增长310%，但归属于上市公司股东的净利润同比下降72.55%，主要受数字营销业务压力影响。
• 2023年一季度实现营业收入279.6亿元，同比下降31.51%，但归属于上市公司股东的净利润同比增长84.2%，显示业务复苏趋势。

数字营销业务分析

• 2022年在汽车行业等细分领域取得突破，赢得比亚迪、小鹏汽车等客户资源。
• 2023年一季度数字营销业务增长趋势出现，毛利率和核心指标改善，与头部媒体如头条、腾讯保持合作。

AI赋能与新兴业务

• 公司率先应用AIGC工具，推出米画和数字战士等产品，提高内容生产效率。
• 通过投资和合作接入文心一言等AI大模型，并利用亚运会官方合作推动元宇宙和数字艺术发展。

国资协同与转型升级

• 控股股东浙江文投通过定增165亿元加速AI智能营销系统布局，优化股权结构。
• 参与数字经济和宋韵文化工程建设，增强竞争力。

投资建议

• 维持“推荐”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为300亿元、347亿元、410亿元。
• PE估值分别为31倍、17倍、23倍，建议基于复苏和AI赋能潜力进行投资。

风险提示

• 媒体流量供应商集中风险、税收政策变动、新业务推进不及预期、市场竞争加剧及宏观经济波动风险。