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宏观数据月刊2018年11月刊总结

核心内容概述

本报告为2018年11月30日发布的宏观数据月刊，主要分析了2018年10月中国及海外主要经济体的宏观经济数据，并提供了12月份的财经日历。报告涵盖经济增长、工业、投资、房地产、消费、外贸、通货膨胀、资金面、利率、汇率等多个方面。

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一、国内宏观经济

1.1 经济增长

• 制造业PMI：2018年10月为50.20%，较上月下降0.60个百分点。
• 财新PMI：10月为50.10%，较上月上升0.1个百分点。
• 全社会用电量：10月累计同比增长8.69%，较前值下降0.21个百分点；其中工业用电量累计同比增长7.12%，较前值下降0.08个百分点。
• 铁路货运量：10月为3.55亿吨，同比增长10.10%，较前值上升0.4个百分点。

1.1.1 工业

• 规模以上工业增加值：10月同比增长5.90%，较前值上升0.10个百分点。
• 分行业增长情况：采矿业增长3.80%，制造业增长6.10%，电力、燃气及水的生产和供应业增长6.80%。
• 主要工业品产量：粗钢产量增长9.10%，水泥产量增长13.10%，汽车产量下降9.20%，集成电路和智能手机产量分别下降7.30%和5.60%。
• 工业企业利润：1-10月累计同比增长13.60%，较前值下降1.10个百分点；主营业务收入累计同比增长9.30%，较前值下降0.10个百分点；产成品存货累计同比增长9.50%，较前值上升0.10个百分点。

1.1.2 投资

• 固定资产投资：1-10月累计同比增长5.70%，较前值上升0.3个百分点。
• 分项增长情况：基建投资增长3.70%，制造业投资增长9.10%，采矿业投资增长9.40%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业下降9.60%。
• 民间固定资产投资：1-10月累计同比增长8.80%，较前值上升0.06个百分点；累计比重为62.34%。

1.1.3 房地产

• 房地产开发投资：1-10月累计同比增长9.70%，较前值下降0.20个百分点。
• 商品房销售面积：1-10月累计同比增长2.20%，较前值下降0.70个百分点。
• 商品房待售面积：累计同比下降12.40%，较前值上升0.6个百分点。
• 房屋新开工面积：累计同比增长16.30%，较前值下降0.10个百分点。
• 土地购置面积：累计同比增长15.30%，较前值下降0.40个百分点。

1.1.4 消费

• 社会消费品零售总额：10月同比增长8.60%，较前值下降0.60个百分点；实际增速为5.60%，较前值下降0.8个百分点。
• 限额以上企业零售总额：同比增长3.70%。
• 分项增长情况：商品零售增长3.60%，餐饮收入增长5.00%。
• 分类别商品零售增速：数据来源显示不同类别的商品零售增速有所分化。

1.1.5 外贸

• 进出口总额：10月同比增长18.20%。
• 出口增长：同比增长15.60%，较前值上升1.20个百分点。
• 进口增长：同比增长21.40%，较前值上升6.90个百分点。
• 贸易差额：340.16亿美元，较前值增加27.39亿美元。
• 出口分国别：对美国、日本、欧盟、东盟的出口增速均有所上升。
• 进口分项：原油、铁矿砂及其精矿、未锻造的铜及铜材进口数量同比上升，汽车和汽车底盘进口数量同比下降。

1.2 通货膨胀

• CPI：10月同比上涨2.50%，与前值持平；其中食品同比上涨3.30%，非食品同比上涨2.40%，不包括食品和能源的CPI为1.80%。
• 鲜菜价格：当月同比上涨10.10%，环比下降3.50%。
• 猪肉价格：当月同比下降1.30%，环比上涨1.00%。
• PPI：10月同比上升2.40%，环比上升1.10%；其中生产资料同比上升4.20%，生活资料同比上升0.70%。
• 主要工业品价格：NYMEX轻质原油月均价为70.68美元/桶，环比上升0.63美元/桶；钢材综合价格指数环比下降0.48；水泥价格指数环比上升4.20；上期有色金属指数环比上升45.08。

1.3 资金面

• M2：10月同比增速为8.00%，较上月回落0.30个百分点。
• M1：同比增速为2.70%。
• 新增人民币存款：当月新增3,535.00亿元，环比-5,367.00亿元，同比-7,065.00亿元。
• 各项存款余额：176.48万亿元，同比增长8.10%。
• 新增人民币贷款：当月新增6,970.00亿元，环比-6,830.00亿元，同比+338.00亿元。
• 社会融资规模：当月新增7,288.27亿元，环比-14,393.25亿元，同比-4,715.73亿元。
• 社会融资规模存量：197.89万亿元，累计同比增长10.23%。
• 利率变化：银行间质押式回购加权利率1天期和7天期分别为2.3760%和2.5867%，分别比上月上升0.3195个基点和下降0.0690个基点；中债国债到期收益率10年期和1年期分别为3.3917%和2.5115%，分别下降0.1492个基点和0.3447个基点。
• 人民币理财产品预期年收益率：1周、3个月、1年期分别为3.76%、4.41%、4.53%，分别比上月下降9、3、10个基点。
• 温州民间借贷综合利率：10月为16.17%，环比上升25个基点。
• 汇率：美元兑人民币中间价为6.9306，即期汇率为6.9421；离岸汇率USDCNH为6.9444。人民币实际有效汇率指数和名义有效汇率指数分别为122.04和118.47，环比分别下降0.45与0.54。

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二、海外宏观经济

2.1 美国

• 制造业PMI：10月为57.70，较上月下降2.10个百分点。
• CPI：同比增长2.50%，核心CPI同比增长2.10%。
• PPI：季调同比增长2.90%，环比上升0.6个百分点。
• 新增非农就业人数：250.00千人，失业率3.70%，与上月持平。
• 国债收益率：10年期和1年期分别为3.05%和2.67%，分别比上月上升1个基点和下降9个基点。
• 住房市场指数：NAHB/富国银行住房市场指数为68，较上期上升1点。

2.2 欧洲

• 制造业PMI：10月为52.00，较前值下降1.20个百分点。
• HICP：当月同比2.20%，环比上升0.1个百分点；核心HICP同比1.10%，环比上升0.2个百分点。
• 工业生产指数：10月环比下降0.3个百分点，同比上升0.9个百分点。
• 失业率：10月为8.10%，与前值持平。
• 公债收益率：10年期和1年期分别为0.4034%和-0.6958%。
• 欧元兑美元汇率：1.1352；欧元兑人民币汇率：7.8866。

2.3 日本

• 制造业PMI：10月为52.90，较上月上升0.4个百分点。
• 服务业PMI：10月为50.40，较上月上升0.2个百分点。
• CPI：10月同比上涨1.80%，环比上涨0.30%。
• PPI：10月同比上涨0.70%，环比上涨0.60%。
• 国债收益率：10年期和1年期分别为0.102%和-0.162%。
• 美元兑日元汇率：113.03。

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三、财经日历（12月份）

3.1 中国财经日历

• 财新制造业PMI：12月3日，上期值为50.1。
• 财新服务业PMI：12月5日，上期值为50.8。
• 外汇储备：12月7日，上期值为30,531.00亿美元。
• 黄金储备：12月7日，上期值为5,924.00万盎司。
• 官方储备资产：12月7日，上期值为31,449.50亿美元。
• 贸易差额：12月8日，上期值为340.2亿美元。
• CPI：12月9日，上期值为2.5%。
• PPI：12月9日，上期值为3.3%。
• M0：12月12日，上期值为2.8%。
• M1：12月12日，上期值为2.7%。
• M2：12月12日，上期值为8%。
• 社会融资规模：12月12日，上期值为7,288.00亿元。
• 新增人民币贷款：12月12日，上期值为6,970.00亿元。
• 社会消费品零售总额：12月14日，上期值为8.6%。
• 固定资产投资：12月14日，上期值为5.7%。
• 工业增加值：12月14日，上期值为5.9%。
• 全社会用电量：12月14日，上期值为8.7%。
• 国内信贷：12月16日，上期值为1,930,855.40亿元。
• 银行结售汇差额：12月20日，上期值为-29.3亿美元。
• 银行代客涉外收付款差额：12月20日，上期值为-74.2亿美元。
• 工业企业利润：12月27日，上期值为13.6%。
• 外汇市场交易额：12月28日，上期值为25,153.20亿美元。

3.2 美国财经日历

• 制造业PMI：12月3日，上期值为57.7。
• Markit制造业PMI：12月3日，上期值为55.7。
• API库存周报：原油：12月6日，上期值为46,401.40千桶。
• 商品进口额：12月6日，上期值为212,037.10百万美元。
• 商品出口额：12月6日，上期值为139,283.50百万美元。
• 商品和服务贸易差额：12月6日，上期值为-54,019.00百万美元。
• MBA30年期抵押贷款固定利率：12月6日，上期值为4.8%。
• 制造业新增订单：12月6日，环比为0.7%。
• 核心PPI同比：12月11日，上期值为2.4%。
• PPI最终需求环比：12月11日，上期值为0.6%。
• 核心PPI环比：12月11日，上期值为0%。
• 核心CPI同比：12月12日，上期值为2.1%。
• CPI环比：12月12日，上期值为0.3%。
• 核心CPI环比：12月12日，上期值为0.2%。
• CPI同比：12月12日，上期值为2.5%。
• 出口物价指数：12月13日，上期值为3.1%。
• 进口价格指数：12月13日，上期值为3.5%。
• 核心零售总额环比：12月14日，上期值为0.8%。
• 零售总额环比：12月14日，上期值为0.9%。
• 零售和食品服务销售同比：12月14日，上期值为4.6%。
• Markit制造业PMI：12月14日，上期值为55.4。
• Markit服务业PMI：12月14日，上期值为54.4。
• 成屋销售环比：12月19日，上期值为1.4%。
• 联邦基金目标利率：12月20日，上期值为--。
• 人均可支配收入：12月21日，上期值为47,718.00美元。
• 个人消费支出：12月21日，上期值为14,177.50十亿美元。
• GDP环比：12月21日，上期值为4.2%。
• 核心PCE物价指数同比：12月21日，上期值为1.8%。
• 新房销售环比：12月27日，上期值为-8.9%。
• 达拉斯联储制造业产出指数：12月31日，上期值为8.4。

3.3 欧元区财经日历

• 制造业PMI：12月3日，上期值为52。
• PPI环比：12月4日，上期值为0.5%。
• PPI同比：12月4日，上期值为4.5%。
• 服务业PMI：12月5日，上期值为53.7。
• 综合PMI：12月5日，上期值为53.1。
• 零售销售指数同比：12月5日，上期值为0.8%。
• 零售销售指数环比：12月5日，上期值为0%。
• 实际GDP同比：12月7日，上期值为2.2%。
• GDP环比：12月7日，上期值为0.4%。
• ZEW经济景气指数：12月11日，上期值为-22。
• 就业人数同比：12月12日，上期值为1.5%。
• 就业人数环比：12月12日，上期值为0.4%。
• 工业生产指数环比：12月12日，上期值为-0.3%。
• 工业生产指数同比：12月12日，上期值为0.9%。
• 每小时劳工成本指数同比：12月14日，上期值为2.1%。
• CPI环比：12月17日，上期值为0.2%。
• CPI同比：12月17日，上期值为2.2%。
• 核心CPI同比：12月17日，上期值为1.1%。
• 核心CPI环比：12月17日，上期值为0.1%。
• 贸易差额：12月17日，上期值为13,414.50百万欧元。
• 经常项目差额：12月20日，上期值为16,882.00百万欧元。

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四、分析师简介

• 胡少华：博士，正高级研究员，东海证券研究所宏观分析师，自2014年起从事证券研究，曾从事期货研究3年，有多年企业和政府工作经验。

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五、评级与风险提示

1. 市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%

2. 行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
• 全面配置：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%

3. 公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

4. 风险提示

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 本报告内容基于公开资料，不保证真实性、准确性和完整性。
• 报告可能因时间变化与事实不完全一致，建议关注后续研究报告。

5. 免责条款

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六、资格说明

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