20171130-西部证券-中国旅游研究院等发布_三季度赴欧旅游趋势报告_点评_2018年出境游有望迎来全面复苏_6页_607kb

2018年出境游市场分析总结

核心内容

2017年第三季度中国赴欧洲旅游市场表现出强劲复苏态势，数据显示旅游人次同比增长29%，其中跟团游增长尤为显著，同比增长36%，占比达80%。这表明国内旅行社在提供一站式旅游服务方面具有明显优势，消费者对跟团游的偏好依旧强烈。

主要观点

1. 赴欧旅游持续复苏

• 三季度赴欧游保持高速增长，尽管8月17日巴塞罗那发生恐怖袭击事件，但并未影响整体复苏趋势。
• 跟团游作为主流方式，占比高达80%，显示出消费者对安全、便利和组织性的重视。

2. 小众目的地受追捧

• 中东欧国家如克罗地亚（受《权利的游戏》影响）、捷克、黑山等成为热门旅游目的地。
• 这些国家旅游人次增速翻倍，显示出市场对多元化旅游目的地的偏好。

3. 二线城市成为出境游增长主力

• 二线城市在三季度市场占比达到53%，成为出境游增长的引领者。
• 二、四线城市的出境游增速分别为47%和69%，显著高于一线城市的12%，表明下沉市场潜力巨大。

4. 亚洲游市场反弹明显

• 10月份亚洲热门旅游目的地数据继续反弹，赴澳门、台湾、日本、泰国旅游人次同比分别增长12.8%、22.47%、31.13%和69.85%。
• 韩国旅游人次同比下滑49.27%，但降幅较前几月有所收窄，预计明年将出现较大反弹。

5. 出境游发展前景乐观

• 2018年出境游市场有望迎来全面复苏，主要得益于恐怖袭击影响减弱、签证政策放宽以及俄罗斯世界杯等事件性因素的推动。
• 亚洲游市场在政治事件消弭后也将迎来反弹。

6. 行业投资建议

• 出境游行业长期处于成长阶段，具有较高的估值溢价潜力。
• 凯撒旅游作为行业龙头，市占率持续巩固，品牌与成本优势明显，预计2018年将保持良好增长。
• 同时，众信旅游也值得关注。

关键信息

• 行业评级：超配
• 评级变动：维持
• 出境游趋势：从短途游向长线游、观光游向休闲游转变
• 人均消费提升空间：出境游人次及人均消费较欧美、日韩仍有较大提升空间
• 风险提示：地缘政治风险、自然灾害风险、恐怖袭击风险、汇率波动风险

表格数据概览

图表目录

• 图1：2017年三季度国内赴欧游跟团游同比36%
• 图2：2017年第三季度赴欧游跟团方式占比80%
• 图3：中东欧小众国家成为旅游热门目的地
• 图4：二线城市接力出境游增长驱动力

分析师信息

• 王艳茹：S0800517050001
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联系人信息

• 许光辉：S0800117080002
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• 邮箱：xuguanghui@research.xbmail.com.cn

投资评级说明

• 超配：行业预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数10%以上
• 中配：行业预期未来6-12个月内波动介于沪深300指数-10%到10%之间
• 低配：行业预期未来6-12个月内跌幅超过沪深300指数10%以上

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