20220831-华鑫证券-电魂网络-603258.SH-公司事件点评报告_亚运延期利空消除_海外布局加快_业绩回暖可期_5页_286kb

报告摘要

本报告发布于2022年8月31日，分析电魂网络在亚运延期利空消除后的市场表现及未来发展前景，维持“买入”投资评级。报告指出公司上半年业绩受游戏充值收入下降影响，但随着海外布局加快和亚运会重启，公司有望迎来业绩回暖。

业绩利空已消除：2022年上半年，公司营业收入4.33亿元，同比减少14.71%；归母净利润1.45亿元，同比减少30.13%。主要因游戏充值收入下降，但亚运会延期带来的负面影响已基本消除。
海外市场布局加速：公司通过收购游动网络剩余20%股权，使其成为全资子公司，强化出海业务。同时在新加坡设立电魂互动，并在澳大利亚投资设立全资子公司，推动全球化战略。
国风电竞产品亮相亚运会：核心端游《梦三国2》入选2023年杭州亚运会电子竞技项目，公司期待其在国际舞台的表现，进一步提升品牌影响力。
产品储备丰富，业绩拐点临近：公司拥有多个重点产品，包括《卢希达：起源》、《跃迁旅人》、《螺旋勇士》、《野蛮人大作战2》等，其中多款已取得版号，未来有望在海内外市场上线，为业绩增长提供支撑。
盈利预测积极：预计2022-2024年公司营收分别为10.53亿、11.65亿、13.05亿元，归母净利润分别为342亿、394亿、469亿元，EPS分别为1.39元、1.60元、1.90元，当前PE分别为14.9倍、12.9倍、10.8倍，显示公司未来盈利潜力。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营收（亿元）	9.96	10.53	11.65	13.05
净利润（亿元）	3.39	3.42	3.94	4.69
EPS（元）	1.37	1.39	1.60	1.90
PE（倍）	15.0	14.9	12.9	10.8

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率	-2.7%	5.6%	10.7%	11.9%
归母净利润增长率	-14.2%	0.9%	15.2%	19.1%
毛利率	82.8%	82.8%	82.9%	82.9%
净利率	35.9%	34.5%	35.6%	37.9%
ROE（%）	13.5%	12.0%	12.3%	12.9%
资产负债率（%）	18.7%	18.2%	17.2%	16.6%