20230409-国贸期货-能源化工资讯周报_23页_3mb

能源化工周度报告总结（2023.04.10-04.16）

一、塑料

核心内容

本周塑料期货价格呈现冲高回落走势，整体市场以震荡偏多为主。短期基本面有所改善，但需警惕宏观风险对价格的影响。

主要逻辑

1. 供需：上游装置开工有所下滑，国内产量略降，外盘价格坚挺，进口压力不大；下游需求略有走弱。
2. 库存：石化库存和社会库存均有所下降，供需改善。
3. 成本：原油价格震荡偏强，对成本形成支撑。
4. 宏观：市场情绪逐步稳定，但整体仍偏空。

操作策略

• 技术上建议逢高兑现多单，回调后再做多。
• 短期可轻仓试多，整体保持震荡偏多趋势。

风险提示

• 需求回归不及预期。
• 宏观面不确定性增加。

---

二、聚酯

核心内容

聚酯市场整体表现较为平稳，PTA行情可期，但汽油市场仍偏紧，对相关产品价格形成压制。

主要逻辑

1. 汽油市场：北美汽油库存低于五年平均水平7%，市场偏紧，价格有望上涨；亚洲汽油消费强劲，出口比例高，市场也显紧张。
2. PX市场：MX与石脑油价差扩大，美国PX开工率受限于利润和产能问题，难以提升；亚洲PX利润依然健康。
3. PTA与乙二醇：PTA继续去库，但幅度不大；乙二醇受原油和需求影响，价格下跌，预计4-6月去库幅度逐步缩小。

操作策略

• 建议观望为主，关注价差变化。
• 美国与亚洲PX套利价差增加，可关注相关套利机会。

风险提示

• 美联储加息节奏不及预期。
• 美国经济出现衰退。

---

三、橡胶

核心内容

橡胶市场整体弱势下行，主要受宏观情绪及套利盘资金影响，产业基本面支撑不足。

主要逻辑

1. 行情回顾：沪胶价格周度下跌，跌破前低，RU合约跌幅较大。
2. 现货市场：进口胶报盘回落，美金市场交投清淡，工厂采购以刚需为主。
3. 库存：青岛保税库存和一般贸易库存持续累库，短期去库无望。
4. 原料：海南产区开割初期，云南部分区域受白粉病影响，开割或有所延迟。
5. 下游需求：轮胎企业开工率维持高位，但出货量环比走低，整体需求偏弱。

操作策略

• 单边观望，建议多NR空RU套利持有。

风险提示

• 原油大幅下行。
• 全球经济衰退。
• 产量超预期释放。

---

四、尿素

核心内容

尿素市场处于空窗期，供给大于需求，价格明显回落。

主要逻辑

1. 行情回顾：05合约跌破2300元/吨，市场整体偏弱。
2. 现货表现：新单交投清淡，商家观望情绪浓厚，企业库存增加。
3. 供给端：开工负荷率回升，部分企业增产或复产，气头和煤头企业开工均有所上升。
4. 需求端：春耕结束，夏季需求未启动，下游复合肥开工率下降，采购意愿减弱。

操作策略

• 根据基差区间操作，关注5-9正套机会。

风险提示

• 需求回升不及预期。
• 原料价格波动影响成本。

---

五、主要观点汇总

品种	趋势	主要影响因素	操作建议
塑料	震荡偏多	供需改善，库存去化，成本支撑	逢低试多，多单逢高兑现
聚酯	稳定	汽油市场紧张，PX套利价差扩大	观望，关注价差
橡胶	弱势	库存上升，需求疲软，宏观情绪偏空	单边观望，多NR空RU套利
尿素	下跌	供过于求，需求空窗，库存增加	关注正套，观望为主

---

六、关键数据与图表

• 塑料：

  • 周度开工负荷81.27%，环比上升0.97%。
  • 周度检修损失量7.37万吨，环比增加0.46万吨。
  • 石化库存环比降6.2%，社会库存环比降5.02%。
  • 石脑油制PE利润下降，煤制PE利润上升。

• 聚酯：

  • 北美汽油库存低于五年平均7%，市场偏紧。
  • 亚洲PX套利价差增加至每吨160美元左右。
  • PTA继续去库，乙二醇预计4月去库16万吨，5月4万吨，6月供需平衡。

• 橡胶：

  • 青岛保税库存增加803吨，一般贸易库存增加21040吨。
  • 轮胎开工率全钢胎73.13%，半钢胎78.50%。
  • RU2305报收11625元/吨，周度下跌3.04%。

• 尿素：

  • 本周尿素开工负荷率76.52%，周环比上升5.24%。
  • 企业库存总量55.2万吨，周环比增加17.70%。
  • 全国复合肥企业产能运行率34.38%，环比下降3.54%。

---

七、免责声明

本报告基于公开资料整理，力求准确，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
本报告不构成个人投资建议，投资者需自行判断是否符合自身投资目标与风险承受能力。
未经许可，不得引用、转载或向第三方传播。
期市有风险，入市需谨慎。