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投资策略总结：交易情绪跟踪第121期

核心内容概述

本期交易情绪跟踪报告指出，市场动能趋势增强，个股成交集中度创年内新低，交易情绪呈现“冷热不均”现象。市场情绪方面，全A换手率上升，VIX指数抬升，显示市场波动性增强。微观流动性层面，货币净回笼，短期利率上行，人民币贬值，但资金供给端表现活跃，北上资金与融资余额均有所增加。资金需求端则呈现IPO融资规模上升与产业资本减持。

主要观点

1. 交易结构跟踪

• 涨跌分化水平：

  • 个股涨跌中枢回落，二八收益分化有所上行，升至28.31%。
  • 二八成交分化程度回落至25，表明市场成交分布有所缓和。

• 交易集中度：

  • 个股交易集中度小幅回升，前1%、前5%、前10%个股成交占比分别达到15.28%、39.22%、54.77%，处于历史较高分位（59.7%、72.3%、79.8%）。
  • 行业交易集中度整体小幅下行，前1%、前5%、前10%行业成交占比分别达到9.55%、28.27%、43.3%，处于较低历史分位（3.7%、11.4%、23.6%）。

• 交易分化水平：

  • 个股交易分化系数回落，前1%、前5%、前10%个股交易分化系数分别达24.65%、11.55%、7.3%，处于历史高位（81.9%、85.8%、85.2%）。
  • 行业交易分化系数回升，前1%、前5%、前10%行业交易分化系数分别达29.09%、20.79%、15.63%，处于历史较高分位（65.6%、79%、81.8%）。

关键信息

2. 市场情绪跟踪

• 涨跌停比值：全A涨跌停比值10日均线回落至9.32，换手率抬升至6.43%。
• VIX指数：环比抬升1.62，升至17.91，反映市场恐慌情绪有所增强。
• 新高与新低个股：
  • 全A60日新高个股数量10日均线上涨至266，新低个股数量回落至80。
  • 历史新高个股数量回升至44，历史新低个股数量回落至5。
• 趋势占优个股：
  • 60日均线以上个股占比升至53.88%，近1月创历史新高个股数目升至205。
• MACD指标：
  • 强势股占比回升至34.26%，弱势股占比回落至7.68%。
• 杠杆资金情绪：上升至21.96%。
• 外资净流入：回升至5.23亿元。

微观流动性跟踪

3.1 货币松紧

• 货币净回笼：900亿元，短期利率上行，Shibor整体抬升，国债利率下行，信用利差回升，人民币贬值。
• 利率变化：R007与DR007分别环比回升0.063%、0.047%，利差为0.08%。
• Shibor利率：1个月、3个月、6个月和1年期Shibor分别环比变动-0.034%、0.021%、0.021%和0.000%。
• 国债利率：1年期、3年期、5年期和10年期国债利率分别环比变动-0.014%、-0.022%、-0.010%和-0.009%。
• 人民币汇率：离岸人民币升至6.39。

3.2 资金供给

• 偏股基金新发规模：约91.14亿元，其中偏股混合型基金新发规模最大。
• ETF份额：环比增加39.29亿份，宽基类、科技类ETF份额减少，金融类ETF份额增加。
• 北上资金：净流入111.84亿元，电子、电气设备、医药生物行业净流入居前。
• 融资余额：环比增加40.11亿元，综合、建筑装饰、国防军工行业融资净买入居前。

3.3 资金需求

• IPO融资：新增11家，首发融资规模161.93亿元，其中科创板融资规模最大。
• 产业资本减持：约140.16亿元，电子行业减持规模居前。
• 解禁压力：环比回落，解禁规模约556.25亿元，其中科创板解禁压力最大。

风险提示

1. 海外市场波动加剧。
2. 宏观经济可能出现超预期波动。
3. 统计模型可能存在误差，需谨慎参考。

附：分析师与研究助理信息

• 分析师：张峻晓
  执业证书编号：S0680518110001
  邮箱：zhangjunxiao@gszq.com

• 研究助理：王程锦
  邮箱：wangchengjin@gszq.com

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