> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 经济起步有力，直面不确定性 ——中共中央政治局会议点评总结 ## 核心内容 2026年4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，我国经济实现良好开局，主要指标好于预期，为全年经济目标奠定了基础。政策总基调延续“稳中求进”，强调精准发力，保持政策连续性和一致性。会议从六个方面部署了经济工作，包括宏观政策、扩内需、现代化产业体系、防范风险、就业民生和安全保障。 ## 主要观点 ### 1. 宏观政策：提质增效，保持积极 - 财政政策保持积极，靠前发力，推动7550亿元中央预算内投资和1万亿元超长期特别国债在6月底前基本下达完毕。 - 地方财政以盘活存量和化债为重点，支出方向向“两新”（新质生产力、新消费）、“两重”（重大的基础设施、重大的产业项目）和民生领域倾斜。 - 财政政策将为下半年政策加码预留空间，确保基层“三保”（保基本民生、保工资、保运转）底线。 ### 2. 货币政策：灵活高效，稳汇率 - 货币政策兼顾总量与结构型工具，对中小微企业、科技、绿色等领域进行定向支持。 - 总量型工具使用或灵活后移，以应对经济修复和外部不确定性。 - 人民币汇率在出口强韧性、经济持续修复和央行稳汇率政策支持下持续升值，但需防范汇率超调风险，维持在“合理均衡”水平。 ### 3. 现代化产业体系：聚焦“人工智能+” - “人工智能+”行动提升为“经济形态”，成为产业升级、智能消费和应对外部科技竞争的重要战略抓手。 - 制造业仍保持合理比重，推动统一大市场建设，整治“内卷式”竞争。 - 新兴和未来产业布局、深化国资国企改革成为政策重点。 ### 4. 扩内需：挖掘潜力，推进基建 - 消费方面，提出“推动消费升级”和“服务业扩能提质”，重点支持文旅、养老、托育、医疗健康等领域的优质服务消费。 - 基建方面，作为“十五五”开局之年，重大工程项目将陆续开工，水网、电网、通信网、城市地下管网、算力网、物流网等成为新增投资的重要载体。 ### 5. 防范风险：系统性重构，稳定信心 - 房地产政策由“着力稳定”转向“努力稳定”，以去库存和推动城市更新为主。 - 地方化债、中小金融机构改革稳步推进，资本市场改革深化，增强市场信心。 - 防风险工作从“短期托底”进入“系统性重构”新阶段，以确定性应对不确定性。 ### 6. 安全保障：强化能源、食品、药物安全 - 面对地缘政治扰动、海外央行政策变动和关税政策等不确定因素，政策强调加强能源、食品、药物等领域的安全保障。 - 通过多方面部署，提升国家经济对外部冲击的抵御能力。 ## 关键信息 - **经济开局良好**：一季度主要指标好于预期，出口保持韧性，固定资产投资增速转正。 - **政策连续性**：宏观政策保持积极，财政与货币政策协同发力。 - **重点方向**：包括“人工智能+”、服务业提质、基建投资、房地产去库存、风险化解、安全保障。 - **风险提示**：地缘政治、政策推进不及预期、居民消费和购房不及预期可能对经济造成影响。 ## 行业与公司投资评级 | 投资评级 | 定义 | |----------|------| | 强于大市 | 行业指数相对大盘涨幅10%以上 | | 同步大市 | 行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间 | | 弱于大市 | 行业指数相对大盘跌幅10%以上 | | 公司投资评级 | 定义 | |---------------|------| | 买入 | 公司相对大盘涨幅15%以上 | | 增持 | 公司相对大盘涨幅5%至15% | | 观望 | 公司相对大盘涨幅-5%至5% | | 卖出 | 公司相对大盘跌幅5%以上 | ## 基准指数 - 基准指数为沪深300指数。 ## 风险提示与免责声明 - 投资评级为相对评级，不代表绝对推荐，需结合个人投资情况。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，需谨慎对待。 - 万联证券不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。 - 本报告版权属万联证券所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、发表和引用。 ## 万联证券研究所信息 - **上海总部**：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - **北京总部**：西城区平安里西大街28号中海国际中心 - **深圳总部**：福田区深南大道2007号金地中心 - **广州总部**：天河区珠江东路11号高德置地广场