20201013-财通证券-财通金工成交活跃度择时指标翻多_12页_1mb
报告摘要
财通金工成交活跃度择时策略总结
核心内容
财通金工基于深交所分地区成交额数据，分析沪深与江浙资金变动对市场情绪及趋势的指示作用。该策略通过观察资金占比与移动平均线（MA(6)）的对比，判断市场情绪是否偏向多头或空头，并据此决定是否入市交易。
主要观点
- 沪深资金代表机构，其成交占比短期上涨通常预示后市上涨。
- 江浙资金代表游资，短期成交量下跌意味着市场情绪趋于理性，未来温和上涨概率更高。
- 沪深策略在深成指数上的择时效果优于江浙策略，年化收益达 13.66%。
- 江浙策略在中证500指数上的择时月胜率均值超过 57.64%，2019年以来超过 60%。
- 两个策略在近两年均表现出良好的收益能力和回撤控制能力，且具有不错的逃顶能力。
关键信息
1. 沪深与江浙资金信号
- 沪深信号翻多（2020年10月）：认为当前市场情绪偏多，适合入市。
- 江浙信号仍为空仓：认为市场情绪尚未回暖，仍不适合入市。
2. 策略逻辑
- 江浙资金策略：
- 若上月江浙资金占比 > MA(6)，情绪偏空，不持仓。
- 若上月江浙资金占比 < MA(6)，情绪偏多，选择在当月第6个交易日买入并持有至下月第6个交易日。
- 沪深资金策略：
- 若上月沪深资金占比 < MA(6)，情绪偏空，不持仓。
- 若上月沪深资金占比 > MA(6)，情绪偏多，选择在当月第6个交易日买入并持有至下月第6个交易日。
3. 策略表现（年化收益、最大回撤、胜率）
江浙资金策略表现
| 年份 | 年化收益 | 最大回撤 | 胜率 | Calmar | Sharpe |
|---|---|---|---|---|---|
| 2005 | 16.91% | 6.99% | 63.64% | 2.42 | 1.48 |
| 2006 | 91.80% | 4.72% | 64.60% | 19.46 | 4.28 |
| 2007 | 5.55% | 22.51% | 58.51% | 0.75 | 1.93 |
| 2008 | -33.69% | 40.47% | 52.11% | -0.81 | -0.81 |
| 2009 | 89.90% | 15.84% | 69.18% | 6.09 | 2.75 |
| 2010 | -8.15% | 14.80% | 61.11% | -0.13 | -0.07 |
| 2011 | -13.72% | 16.95% | 50.51% | -0.81 | -0.81 |
| 2012 | -1.29% | 29.09% | 48.51% | -0.04 | 0.05 |
| 2013 | 26.96% | 9.06% | 60.87% | 2.98 | 1.45 |
| 2014 | 20.56% | 7.37% | 58.25% | 2.79 | 1.46 |
| 2015 | 1.65% | 4.66% | 44.00% | 0.35 | 0.24 |
| 2016 | 5.12% | 12.45% | 54.29% | 0.41 | 0.36 |
| 2017 | -2.08% | 13.87% | 57.00% | -0.15 | -0.09 |
| 2018 | -14.33% | 22.26% | 49.32% | -0.64 | -0.70 |
| 2019 | 28.00% | 9.24% | 60.68% | 3.03 | 1.88 |
| 2020 | 31.15% | 8.92% | 64.58% | 3.49 | 2.12 |
| 总体表现 | 15.93% | 40.47% | 57.64% | 0.39 | 0.85 |
沪深资金策略表现
| 年份 | 年化收益 | 最大回撤 | 胜率 | Calmar | Sharpe |
|---|---|---|---|---|---|
| 2005 | 25.72% | 6.99% | 66.67% | 3.68 | 2.28 |
| 2006 | 96.51% | 6.07% | 66.96% | 15.89 | 4.12 |
| 2007 | 18.55% | 15.54% | 55.36% | 1.19 | 1.01 |
| 2008 | 7.53% | 25.81% | 55.74% | 0.29 | 0.45 |
| 2009 | 27.03% | 23.87% | 64.62% | 1.13 | 1.02 |
| 2010 | -7.46% | 13.69% | 47.37% | -0.55 | -0.29 |
| 2011 | -20.24% | 25.97% | 46.58% | -0.78 | -1.11 |
| 2012 | 3.61% | 26.03% | 44.33% | 0.14 | 0.28 |
| 2013 | 6.02% | 11.12% | 52.29% | 0.54 | 0.47 |
| 2014 | 3.35% | 12.55% | 48.72% | 0.27 | 0.31 |
| 2015 | 24.73% | 4.14% | 66.67% | 5.98 | 2.60 |
| 2016 | 7.38% | 13.51% | 52.14% | 0.55 | 0.45 |
| 2017 | 9.16% | 7.64% | 56.60% | 1.20 | 0.81 |
| 2018 | -19.76% | 26.94% | 46.43% | -0.73 | -0.98 |
| 2019 | 42.10% | 7.86% | 55.70% | 5.36 | 2.31 |
| 2020 | 32.21% | 12.02% | 63.41% | 2.68 | 1.56 |
| 总体表现 | 13.66% | 44.10% | 53.81% | 0.31 | 0.81 |
风险提示
- 本报告基于历史数据，未来市场变化具有不确定性。
- 策略可能因市场环境变化而失效。
- 投资决策应结合个人风险承受能力和市场实际情况，不应仅依赖本报告。
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