20221205-东吴期货-铁合金月报_12月宏观情绪提振黑色_双硅垒库带来下行风险_22页_1mb

铁合金市场分析总结（2022年12月）

核心内容概述

2022年12月，铁合金市场整体呈现高供给、低需求的格局，库存有所积压，基本面偏弱。尽管短期受到黑色系宏观情绪的提振，但中长期来看，双硅（硅铁和硅锰）仍面临下行压力，建议投资者谨慎操作，逢高做空。

主要观点

硅铁市场

• 成本端：兰炭价格持续下跌，电力成本相对稳定，硅铁成本端走弱，折算利润几乎为零。
• 供应端：硅铁产量持续上升，开工率维持高位，预计未来产量将继续增加。
• 需求端：粗钢产量略有下降，金属镁产量持续走低，需求端疲软。
• 库存端：库存水平同比增加2万吨，库存可用天数下降，但整体库存仍处于高位。
• 策略建议：短期受黑色情绪影响可能上行，但中长期基本面宽松，建议逢高做空。

硅锰市场

• 成本端：天津港锰矿价格小幅上调，冶金焦价格上调，硅锰成本线上调，利润空间进一步压缩。
• 供应端：硅锰产量环比增加，开工率维持高位，但预计11月产量将有所放缓。
• 需求端：钢厂对硅锰的需求略有回升，但整体需求仍处于下降趋势。
• 库存端：库存环比减少，但同比仍处高位，去库速度放缓。
• 策略建议：短期受黑色情绪影响可能上行，但中长期基本面宽松，建议逢高做空。

关键信息

供应端

• 硅铁：11月产量为47.36万吨，环比增加1900吨；开工率维持在43.98%左右，供应持续走高。
• 硅锰：10月产量为83.4万吨，环比增加1.7万吨；11月开工率维持在61%，产量略有放缓。

需求端

• 硅铁：粗钢日均产量为271万吨，环比下降7万吨；金属镁产量回落，需求偏弱。
• 硅锰：粗钢日均产量为271万吨，环比减少7万吨；钢厂周需求小幅回升，但整体需求下降。

库存端

• 硅铁：11月25日库存为6.12万吨，环比增加约1万吨，同比增加1.8万吨；钢厂库存可用天数为16.96天，环比减少0.36天。
• 硅锰：11月25日库存为18.51万吨，环比减少3500吨，同比增加13万吨；钢厂库存可用天数为17.68天，环比减少1.12天。

风险提示

• 疫情扰动：可能影响生产和运输，导致供需失衡。
• 宏观影响：房地产等下游行业表现将对需求产生重要影响。

数据图表重点

硅铁相关数据

• 现货价：宁夏75B硅铁现货价走势。
• 产能分布：硅铁主产区产能分布，包括甘肃、内蒙古、宁夏、青海、陕西等地。
• 电价走势：主产区电价变化。
• 兰炭价格走势：兰炭价格连续下跌。
• 出口与进口：硅铁出口量、净出口量及进口量变化。

硅锰相关数据

• 现货价：内蒙硅锰6517现货价走势。
• 产能分布：硅锰主产区产能分布，包括云南、其他地区、宁夏、内蒙古、贵州、广西等地。
• 锰矿价格：海外锰矿报价及港口库存变化。
• 电价走势：主产区电价变化。
• 焦炭价格走势：冶金焦价格变化。
• 出口与进口：硅锰出口量、净出口量及进口量变化。

总结

2022年12月，硅铁和硅锰市场均面临高供给、低需求的格局，库存有所积压，基本面偏弱。短期受黑色系情绪提振，可能小幅上行，但中长期来看，市场仍偏向空头逻辑。投资者应关注疫情及房地产等宏观因素对需求的影响，合理控制仓位，逢高做空。