20230426-开源证券-北交所信息更新_Q1营收7.06亿同比增长22__15万吨扩产计划持续推进_4页_695kb

吉林碳谷（836077BJ）分析总结

1. 最新评级与盈利预测

   • 投资评级下调至“增持”，基于下调后的盈利预测。
   • 2023Q1业绩：营收706亿元（同比增长2169%），净利润173亿元（同比增长412%）。
   • 盈利预测调整：2023-2025年归母净利润预计分别为711/799/818亿元，EPS分别为2.23/2.51/2.57元，对应PE为194/172/168倍。

2. 产能扩张与市场地位

   • 公司是国内碳纤维原丝最大生产商（市占率近50%），3月通过证监会注册批复，15万吨扩产项目持续推进。
   • 产品涵盖多种规格碳纤维原丝，未来攻关更大规模丝束产品。

3. 行业需求与竞争

   • 需求快速增长：风电、航空航天、储氢瓶等下游领域持续扩张。
   • 供需矛盾：国内碳纤维进口依存度降至34.89%，供需缺口支撑国产替代需求。

4. 风险提示

   • 原材料价格波动、客户集中风险、下游需求增速不及预期。

5. 财务摘要（关键指标）

   • 营收与利润增速：近年营收和净利润保持高速增长。
   • 估值调整：当前PE/PB分别为194倍/3.6倍，估值反映未来增长预期。
   • 研发与投入：持续投入大丝束碳纤维研发，提升产品竞争力。