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格林大华期货玉米生猪早报总结（2021年11月25日）

一、核心内容概述

格林大华期货发布的玉米与生猪早报，分析了近期市场走势及影响因素，为投资者提供了操作建议和风险提示。报告指出，玉米市场受季节性供给兑现与天气影响，现货价格震荡运行，期货市场资金多增空减，价格止跌反弹。生猪市场则因季节性消费旺季来临，市场看涨情绪升温，期货价格全线反弹，预计阶段性反弹将延续。

二、玉米市场分析

【品种观点】

• 现货价格受季节性供给兑现和天气疫情影响，呈现震荡运行。
• 期货主力合约（C2201）资金多增空减，盘面止跌后出现反弹迹象，关注反弹动能。

【操作建议】

• 建议继续执行逢低做多策略。
• C2201合约下方支撑位在2600-2620元区间。

【利多因素】

• 替代谷物价格与玉米价差回归，提振玉米饲用消费。
• 东北深加工企业尚未大规模建库，市场供应仍显紧张。
• 新冠疫情在多地出现，影响物流运输及企业采购心态。
• C2201合约前二十资金持仓多单增持11478张，空单减持19443张，显示多头力量增强。

【利空因素】

• 东北地区雨雪停止，气温回升导致潮粮不易储存，上量速度加快。
• 华北地区深加工企业门到货量增加至534辆，收购价多数稳定，个别上调。
• 中储粮计划明日投放进口玉米15.37万吨，可能对市场造成压力。
• 季节性供给压力仍待释放，影响价格走势。

【风险因素】

• 新冠疫情防控形势变化。
• 新粮上市进度。
• 基层售粮情绪。
• 玉米进口及到港节奏。

三、生猪市场分析

【品种观点】

• 随着季节性消费旺季到来，南方腌腊需求有望加速，市场看涨情绪增强。
• 生猪期货盘面全线反弹，预计阶段性反弹仍将持续。

【操作建议】

• LH2201合约前期多单可继续持有。
• LH2203、LH2205合约前期空单建议本周一减持离场，等待反弹后的做空机会。

【利多因素】

• 南方腌腊消费旺季启动，带动需求增长。
• 肥猪需求旺盛，标肥价差仍较大，支撑价格。
• 东北外运成本上升，影响市场供应。
• 生猪期货仓单数量为183张，仓单压力减弱，利于价格上涨。

【利空因素】

• 养殖端压栏惜售与二次育肥行为，导致供给压力后移。
• 冻品库存尚未完全消耗，对现货价格形成一定压制。
• 新冠疫情在多地抬头，部分影响餐饮堂食需求，抑制消费。
• LH2201合约前二十资金持仓多单减持444张，空单增持210张；LH2203合约多单增持261张，空单增持1204张；LH2205合约多单增持3张，空单增持46张，显示空头力量增强。

【风险因素】

• 产能去化速度。
• 新冠疫情防控形势。
• 生猪疫病防控情况。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 报告内容不构成期货买卖的出价或询价。
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五、研究员信息

• 研究员：张晓君
• 联系电话：0371-6561-7380
• 从业资格：F0242716
• 投资咨询：Z0011864