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格林大华期货动力煤早报总结（2021年11月25日）

核心内容

格林大华期货发布动力煤早报，指出当前动力煤市场整体呈现震荡运行态势。报告分析了市场供需、价格走势、政策影响以及相关风险因素，为投资者提供操作建议。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格整体趋稳，个别煤价有小幅调整，但多数煤矿仍以保障电煤供应为主。
• 供需情况：主产地煤矿生产积极性较好，产量维持高位，下游采购情绪向好，拉煤车增多，市场煤销售较少。
• 发运与库存：贸易商发运积极性较低，但调出量回升至高位，港口库存小幅回落，仍以长协调运为主。市场煤炭供应持续稀缺。
• 电厂需求：内陆17省及沿海电厂日耗震荡回升，高于往年同期水平，供暖季临近，电厂采购积极性上升。
• 进口煤影响：下游询货需求增加，进口印尼煤价格小幅反弹，对国内市场形成一定支撑。

关键信息

利多因素

• 生产与销售：主产地煤矿产量高位，销售情况好转，多数煤矿库存较低，煤价趋稳。
• 运输成本：发运成本较高，贸易商发运意愿较低，但调出量回升，港口库存下降。
• 电厂需求：内陆与沿海电厂日耗回升，采购积极性上升，带动市场热度。
• 进口煤价格：印尼煤价格反弹，对国内市场形成支撑。

利空因素

• 政策调控：发改委保供稳价政策持续影响，强调增加电煤供应，抑制煤炭消费增长。
• 产量增加：鄂尔多斯煤炭产量维持高位，其他地区产量逐步增加，供应压力上升。
• 电厂库存：下游电厂日供煤量维持高位，库存持续增加，市场压力显现。

操作建议

报告建议投资者以观望为主，短期内市场波动有限，需关注政策与供需变化。

风险因素

• 政策调控风险
• 能耗管控升级风险
• 下游需求不及预期风险
• 进口煤政策变化风险
• 限电政策风险

免责声明

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018