20220328-万联证券-电子行业周观点_英伟达芯片性能突破_意法半导体再度涨价_11页_1mb

电子行业周观点总结（03.21-03.27）

行业核心内容

芯片与半导体动态

• 英伟达发布Hopper架构GPU：在NVIDIA GTC 2022大会上，英伟达推出了基于全新Hopper架构的H100 GPU和面向AI数据中心的Grace CPU，显著提升了AI算力，满足智能化、自动化领域对高性能计算的需求。H100 GPU采用台积电4nm工艺，拥有超过800亿个晶体管，性能较上一代提升三倍以上，成为当前性能最强的GPU产品。同时，Omniverse Cloud平台的发布进一步推动了数字世界构建，服务于机器人制造、数字资产等新兴领域。
• 意法半导体涨价：意法半导体宣布2022年第二季度全线产品涨价，包括积压产品。由于全球半导体供应持续紧张，新能源汽车和工控领域的发展大幅提升了MCU、功率半导体等产品的需求，而供给侧受限于产能扩张和技术壁垒，难以满足需求。预计2022年半导体景气周期将持续。

电子板块表现

• 上周电子指数（申万一级）下跌3.10%，跑输沪深300指数0.96个百分点。
• 在三级行业中，LED涨幅最大，为0.08%；分立器件跌幅最大，为-6.7967%。
• 电子板块估值（PE(TTM)）为25.91倍，显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍，显示估值存在向上空间。

投资建议

• 建议投资者关注电子行业的重要景气赛道，如智能化、功率半导体等。
• 保持“强于大市”评级，认为未来6个月内行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。

主要观点与关键信息

行业发展趋势

• AI算力需求上升：英伟达新一代GPU和协作平台的发布，反映了AI算力在智能化和自动化领域的重要性上升，推动了相关技术的快速发展。
• 半导体景气周期延续：意法半导体的涨价和全球供需失衡表明，半导体行业在2022年仍将保持较高的景气度。
• 国产化进程加快：行业动态中提到的车规级芯片、消费电子国产化等议题，凸显了中国电子产业在技术自主方面的迫切需求。

市场表现与估值

• 电子板块整体表现疲软：尽管部分细分领域如LED表现较好，但整体电子板块仍面临较大压力。
• 估值处于低位：当前电子板块PE(TTM)为25.91倍，远低于历史高点，具备一定的估值修复潜力。
• 个股分化明显：部分个股表现突出，如力芯微周涨幅达28.12%，而康冠科技、恒铭达等个股跌幅较大。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌冲突可能影响氖气供应，进而影响半导体制造成本。
• 贸易摩擦风险：科技摩擦可能对我国消费电子行业造成冲击，迫使企业加快国产化进程。
• 技术研发风险：行业对先进技术和资金要求较高，若研发跟不上预期，可能影响市场发展和国产化速度。
• 同行业竞争风险：随着中国电子行业快速发展，竞争加剧，技术壁垒和市场占有率将面临更大挑战。

重要动态回顾

关联交易

• 上周电子板块发生41笔大宗关联交易，涉及多个公司与关联方之间的采购、销售、担保等业务。
• 顺络电子和瑞联新材等公司交易金额较高，显示出一定的市场活跃度。

股东增减持

• 有5家公司发生重要股东增减持，其中南亚新材和海洋王为主要涉及公司。
• 南亚新材有多位高管减持，海洋王则通过员工持股计划进行增持。

大宗交易

• 上周电子板块发生大宗交易合计2560.43万股，成交金额达46694.83万元。
• 顺络电子、瑞联新材等个股交易活跃，显示出市场对其的关注。

限售解禁

• 本周电子板块有1家公司发生限售解禁，华峰测控为主要涉及公司，解禁数量为388.89万股，占总股本6.34%。

总结

电子行业在近期面临一定的市场波动，但核心赛道如AI算力和功率半导体仍表现出强劲的发展势头。英伟达的H100 GPU和意法半导体的涨价函表明，行业仍处于增长周期中。尽管电子板块整体表现不佳，但部分细分领域如LED、智能化技术等仍有投资价值。投资者应关注具备技术优势和增长潜力的公司，同时警惕地缘政治、贸易摩擦、技术研发和行业竞争等风险。